投資可轉債時，不管是投資新可轉債還是老可轉債，在有了盈利後大多會選擇賣掉或轉股。畢竟投資可轉債的主要收益，就是來自可轉債上漲後賣掉或者轉成股票賣掉。那麼，如果可轉債一直不賣會怎樣呢？

可轉債一直不賣會怎樣呢？

首先，可轉債如果一直持有不賣，最好的結果就是等可轉債到期後上市公司把可轉債贖回去。

這種情況下，買了該可轉債的投資者不僅每年都能拿到一些利息，而且在到期時還能獲得一些除票面利息以外的補償。

比如上市公司以100元一張發行的可轉債，在可轉債到期贖回時，贖回的價格可能是110元或115元等等，這就相當於讓投資者獲得10%—15%的收益。當然，這個收益是包含了最後一年的票面利息的。假如最後一年的票面利率為2%，減去票面利率的贖回價就是108元或113元了。

雖說可轉債的票面利息比較低，但如果加上到期贖回時獲得的補償，也不算太差了。

其次，不算最好也不算最壞的結果，就是被上市公司強制贖回去。

上市公司強制贖回可轉債和到期贖回可轉債，雖然都是贖回，但還是有不小區別的。

上市公司強制贖回可轉債都是在可轉債還沒到期時，強制贖回的原因要麼是因為正股價漲得太多，要麼就是可轉債未轉股的餘額太少。另外，強制贖回的贖回價格也不會有溢價，只會給一些利息。

而且當上市公司要強制贖回可轉債時，不是你不想賣就可以不讓贖回，而是必須被贖回，沒得選擇餘地。

當然，如果上市公司要強制贖回可轉債，除了會償還本金外，也會附帶一些利息，對於以面值或低於面值買入可轉債的人來說，至少不會虧。

可對於高於面值的價格買入可轉債的人來說，如果不賣掉讓上市公司把可轉債強制贖回，很有可能就會虧錢，因為給的利息真的不高。

事實上，大部分被強制贖回的可轉債，在被贖回之前的價格都是高於面值的。所以如果不賣或轉股，被上市公司強制贖回，實際上都是虧的，包括以面值或低於面值買入可轉債的人，因為如果按市價賣掉可以比被強制贖回賺得更多，而原本能賺更多結果卻賺了少，那也是一種虧。

再次，可轉債如果一直持有不賣，最壞的結果就是到期後上市公司無力還錢，連本都拿不回來。

可轉債作為一種公司債券，它顯然是存在違約風險的，也就是到期之後發行可轉債的公司還不起錢。此時投資者不僅拿不到利息，而且連本金也都有可能收不回來。

其實，可轉債的發行要求還是比較高的，能發行可轉債的上市公司，都是經營狀況比較好的上市公司。但可轉債的期限一般都是五六年，誰也不敢保證在這麼長的時間裡，上市公司的經營狀況會不會出現惡化甚至倒閉，所以也就難保可轉債到期後上市公司就一定能還得起錢。

如果買了可轉債連本金都拿不回來了，這都不是最慘的話，還有什麼是最慘的呢？

作者：龍小林/ 稽核：趙溪