近段時間裡，可轉債打新市場出現了一些回暖的跡象。1月份新可轉債上市頻頻破發的現象，在2月之後就幾乎看不到了。或許正是因為這樣，一隻1月份就已經發行了的可轉債，才終於下定決心準備上市了。

一般一隻新的可轉債，從發行到上市，短則10天左右，長則一個月左右。然而，這隻名為英特轉債的可轉債，1月5號發行的，到現在已經過去了兩個多月仍然沒有上市。而根據最新資訊顯示，這隻可轉債終於要在3月10日上市了。不知道這是不是從發行到上市用時最長的可轉債，但至少是本人見過的用時最長的。

為什麼這隻可轉債拖了這麼久才上市呢？其中一個原因，可能就是擔心破發。因為這隻可轉債從發行之後，正股價就一路下跌，以致正股價大幅低於轉股價，使得可轉債的溢價率攀升，在溢價最高的時候，曾超過了50%。如果這種情況下上市，破發的機率幾乎是100%。

所以，想要不出現一上市就破發的情況，那就只能拖了，只要能拖到正股價漲起來就贏了。可在拖了兩個多月後，看來是拖不下去了。那麼，這隻可轉債煞費苦心的拖延戰術，最終會不會能避免破發呢？

雖然最近一段時間，該可轉債的正股價有所反彈，但仍然遠低於轉股價。截至3月8日，該可轉債的溢價率仍高達45%，從溢價率上看，破發的機率仍然比較大。不過，對於這隻可轉債來說，也有幾個有利條件能幫助它避免破發。

首先就是前面說到的，最近可轉債打新市場出現一定回暖，所以即便是溢價率高的可轉債也未必會破發。比如前不久上市的一隻世運轉債，溢價率即便達到了40%，可不僅沒有破發，而且還漲了3%左右。而英特轉債的溢價率也只比世運轉債稍微高一點，所以還是有希望避免破發的。

其次是這隻可轉債的信用評級相對較高，為AA+級，僅次於最高的AAA級。對於可轉債來說，評級越高就越不容易破發。

再次，這隻可轉債的正股價已經開始反彈，這是一個積極的訊號，如果市場投資者比較看好其正股價未來的走勢的話，或許就願意給可轉債更高的溢價率，從而避免破發。

最後，就是這隻可轉債發行的額度不是很多，僅為6億元，其中還包括了大股東認購的部分。因為發行的額度不多，所以拋壓就相對較小。

不過，就算這隻可轉債最後能避免破發，估計也不會帶來多少收益。所以有中籤的投資者也不要對它期望太高了，能不虧錢出就已經算是不錯了。

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