2月底以來，受俄烏局勢造成的避險情緒影響，黃金價格持續上漲。截至3月28日，國際金價報約每盎司1937。5美元，較1月底上漲約5%。

不過，本週二以來，隨著俄羅斯和烏克蘭談判顯示出進展跡象，黃金價格開始持續下跌。截至3月30日18時，國際金價報約每盎司1920美元，較3月初每盎司2039美元的最高點下降約5。8%。一個月內，黃金價格可謂經歷了一次“過山車”。

2月份以來國際金價走勢，來源：世界黃金協會網站

為何黃金價格會如此“大起大落”？ 恆生銀行（中國）有限公司首席經濟學家王丹分析，前期受俄烏局勢影響，通脹預期比原先更高，市場避險情緒高漲，導致黃金價格快速上漲。但到了中期，數字貨幣的興起分流了進入黃金市場的資金，黃金價值沒有原先預期高，因此呈現出波動性較大的特點。

“再加上，隨著俄羅斯與烏克蘭釋放出兩國領導人可能進行和談的訊號，市場交易者避險情緒降低，所以本週開始，黃金價格開始有所下探，在每盎司1920美元附近波動。”嘉盛集團資深分析師馬特·韋勒（matt weller）補充。

若俄烏局勢趨緩，未來黃金價格繼續上漲的可能性有多大？

王丹認為，俄烏局勢只是影響黃金價格的原因之一，但非最重要的原因。“歷史經驗看，一般美聯儲加息、黃金價格下行。然而去年美聯儲政策保持寬鬆，黃金價格也沒有顯著上漲。如今風險一直在，黃金的避險功能仍在上升，因此我們對黃金走勢並不悲觀。”

馬特·韋勒表示，市場交易者們一直在關注美國3月份的通脹資料。“若通脹資料上升，而美元和債券收益率一道回撤，則會利多黃金。”

世界黃金協會認為，若俄烏局勢趨緩，黃金、原油，以及其他目前供應緊張的非黃金商品都會失去增長勢頭。但與其他商品相比，黃金的波動性較低，因此即使地緣政治緊張局勢緩和速度加快，黃金價格也不會快速下降。

欄目主編：樊江洪

文字編輯：樊江洪

本文作者：張煜

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