美國最新CPI資料給「通脹見頂」的期待澆了一盆冷水，市場情緒再一次變得弱不禁風。

上週，美股三大股指創下今年1月以來最差單週表現，標普500指數年內跌幅擴大至18%，逼近上月創下的年內低點，距離技術性熊市僅一步之遙。

本週美聯儲將公佈利率決議，美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett建議投資者做好準備，等待美聯儲採取更積極的行動。

摩根士丹利認為

美股低點尚未形成，未來盈利下行可能吹來新的逆風。

鷹派的美聯儲和不斷下降的盈利預期將在8月中下旬標把標普500拉向3400點，較週五收盤時下跌13%。

Quo Vadis Capital創始人John Zolidis指出，往常衰退週期中，在股市見底之前，會有幾輪降息。除非通脹資料逆轉，美聯儲採取不那麼強硬的態度，

否則目前更接近痛苦的開始，而不是結束。

若美股繼續下跌，資金該如何佈局？

投資者該如何選股？機構建議瞄準這些板塊

高盛首席美國股票策略師David Kostin日前表示，

投資者最好將注意力轉向穩定增長的股票，

而不是過於看重資產負債表狀況。

Kostin表示，要在股市中找到更好的表現，投資者應著眼於更好的業績增長，

並指出能源、醫療保健和獲利豐厚的大型科技股是可以用來構建投資組合的三個板塊。

他補充說，事實上，能源在銷售和盈利方面都是市場上增長最快的，很明顯，大宗商品價格上漲了這麼多。

另外，天風證券認為，

通脹對於成長股的估值仍存一定壓制，但消費電子、網際網路、雲計算，基本面受通脹影響預計將相差甚遠，

建議關注在消費電子和to B中能表現出更強韌性的微軟、基礎軟體板塊等，同時關注科技創新帶動需求超越經濟週期的能力。

值得一提的是，當美股市場風雨飄搖之際，A股、港股以及美股上市的中概股都在逆勢走強。

站在當前時點，市場更為關心的話題或許是，在海外市場動盪的背景下，外資配置中國資產的趨勢是否會繼續？

中國資產唱多聲漸強

天風證券提到，中概股可能作為避險選擇，獲得一定相對資金流入。

儘管成長股的估值空間受一定壓制，但總體來看，對中概股而言，海外加息和通脹將不是邊際上最重要的因素，其走勢將和美股市場有所分化。

外資也正在重新審視中國資產的投資機會。被譽為“華爾街賺錢機器”的外資對沖基金——Point 72近期頻繁調研A股，

有市場觀點認為，該機構醉翁之意或在中概股。

據券商中國報道，在去年對中國A股進行頻繁調研後，Point72在去年第三季度大幅買入中概股。13F資料顯示，2021年3季度末，Point 72香港美股前十大重倉中，包含好未來、華住、拼多多、歡聚時代、網易、京東等6只中概股，其中對華住進行了大手筆加倉，幅度高達235%，對京東的加倉幅度高達509%。

同時，花旗銀行釋出的一篇報告引發市場關注，其態度較之前發生了巨大轉變：

調低美股評級的同時，強烈推薦中國資產。

花旗銀行指出，當前，美股的估值泡沫開始出現了破滅的跡象，且美國經濟的不確定前景性很高，美聯儲也缺乏保證，將長期超配美股的權重下調為零。同時，花旗在報告中指出，對中國股票和主權債券持樂觀看法，並認為，中國目前是唯一有政策支援的主要市場。

若美股繼續下跌，您會如何佈局？

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編輯/Corrine

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