三峽控股的區域綜合能源平臺，風光水火儲互補。公司聚焦於湖北省，業務涵蓋水電、火電、新能源及煤炭、天然氣等綜合能源服務，控股股東三峽集團及旗下子公司合計持股

44。6%，湖北財政廳持股27%。2021年末控股裝機11。69GW，其中水電、火電、風光裝機分別為4。66、4。63、2。40GW。2021年公司實現發電量368億千瓦時，營業收入226。2億元，歸母淨利潤23。4億元，子公司清江、鄂州、新能源分別貢獻12。3、-1。5、6。2億元。公司秉承風光水火儲互補的發展戰略，新能源+抽水蓄能（儲備裝機4。4GW）是未來的發展重點，火電盈利具備改善空間。

清江來水偏豐，傳統能源業績有望改善

公司水電裝機集中於清江流域（除秘魯查格亞

0。46GW），近兩年年均上網電量131億千瓦時，毛利潤26。2億元。2022Q1清江流域（水布埡）來水量同比偏多50。1%，來水偏豐下預期全年水電發電量仍將有增長。2022Q1公司已交易煤電上網電價較基準價上浮20%，疊加長協煤保供穩價，預期火電業績有望持續改善，且2023年預期投產2GW超超臨界機組。

大力拓展風光+抽蓄，激勵+回購+增持彰顯發展信心

公司規劃十四五末總裝機

22GW，其中可再生能源15GW以上，預計新能源裝機新增8GW以上（2022年規劃2。08GW）。同時公司積極佈局抽水蓄能，已儲備專案4。4GW。公司推動股權激勵+回購+增持，首次授予股票佔總股本0。96%，擬用5-10億元回購股份，長電投資擬增持0。5%-1%股份。

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