內容來自於國金證券研報
根據永磁材料的磁性強弱以及發展階段，永磁材料分為金屬永磁、鐵氧體永磁和稀土永磁三類。 磁性是物質的基本屬性，一切物質都有磁性。我們通常將一經磁化即能保持恆定磁性的材料，稱為永磁材料。
軟磁材料是具有低矯頑力和高磁導率的磁性材料，易於磁化，也易於退磁，其主要功能是導磁、電磁能量的轉換與傳輸，廣泛用於各種電能變換裝置中。軟磁材料主要包括鐵氧體軟磁材料、金屬軟磁材料以及其他軟磁材料。
鐵氧體軟磁/非晶、奈米晶軟磁主要應用領域：無線充電
軟磁在無線充電中起導磁降阻、隔磁遮蔽作用。無線充電產業鏈包含方案設計、電源晶片、磁性材料、傳輸線圈、模組製造環節，軟磁材料是無線充電發射和接收兩端與線圈相貼合的磁性片狀輔材，通常被稱為“導磁片”或“隔磁片”。
目前無線充電產業軟磁材料的選擇上，包括鐵氧體（錳鋅鐵氧體、鎳鋅鐵氧體）、非晶、奈米晶均有應用。
發射端以鐵氧體為主流，一般選用錳鋅功率鐵氧體材料。接收端在消費電子領域非晶、奈米晶逐漸滲透，對軟磁材料的尺寸精度要求較高，大功率仍以鐵氧體為主。預計25 年全球無線充電發射端和接收端需求分別為 8 億隻、20 億隻。
國內軟磁材料廠商分散，行業壁壘高
國內金屬軟磁材料供應商較少，僅佔磁性材料企業比例 4%，主要為
鉑科新材
、
東睦股份
、
龍磁科技
等。鉑科新材擁有產能 1.6 萬噸，計劃24 年達到 5 萬噸以上。
國內鐵氧體軟磁材料產能較為分散。我國軟磁鐵氧體生產商有 200 多家，國內軟磁鐵氧體產能合計超過 30 萬噸，但廠商產能分佈較分散，大陸產能達到 3 萬噸的公司只有橫店東磁和天通股份兩家。
橫店東磁擁有年產能 3.5 萬噸，天通股份擁有年產能 3 萬噸。
技術壁壘： 電感磁性材料行業的生產技術及研發需要足夠的理論知識儲備，新進入者沒有經過多年資金、人才、研發和生產經驗的投入積累，很難建立一個完整的核心技術體系，因此對其具有較高的技術壁壘。其次，隨著下游需求的變化，對電子元件產生了更新換代的發展要求，從而需要電感磁性材料行業企業具備快速市場反應能力。
軟磁材料市場前景廣闊，發達國家生產
技術領先
目前，在發達國家，軟磁材料產業普遍處於較為先進的水平。日本、美國在磁性材料的研發和工藝居於世界領先地位，日本約有 60 家廠商、美國約有 40 家廠商在從事磁性材料的研發與生產。
預計金屬軟磁行業年增長 30%以上，鐵氧體軟磁行業未來每年約有15%-20%的增長，發展空間巨大。根據 BBC Research，
2019 年全球軟磁材料產值約為 514 億美元，預計 2024 年達到 794 億美元。
國外公司裝置更先進，研發能力強，技術水平領先。但是，與中國公司相比，外國公司的製造成本相對較高。隨著中國軟磁材料生產技術的發展，其在國際市場上的份額不斷增加，在國際市場上的競爭力逐漸增強。
金屬軟磁粉芯是目前效能最佳的軟磁材料
傳統的金屬軟磁材料由於高頻下渦流損耗依然大，主要應用在中低頻場景，用於製作電磁鐵的鐵芯和磁極； 鐵氧體軟磁材料磁導率超高，被廣泛應用於高頻甚至超高頻的電子通訊領域，但其飽和磁感應強度低，無法透過較大電流，難以用於能量交換場景； 金屬軟磁粉芯是新一代高效能軟磁材料，改善了傳統金屬軟磁磁導率不夠高的弱點，並且由於遠超鐵氧體軟磁材料的飽和磁感應強度，是目前效能最佳的軟磁材料。
金屬軟磁粉芯產業鏈：磁粉—金屬磁粉芯—電感元件
金屬合金軟磁粉是指含有鐵、矽及其他多種金屬或非金屬元素的粉末，其成分、純度、形貌等關鍵特性決定了磁芯的效能。 金屬磁粉芯是一種複合軟磁材料（含分散式氣隙），是指將符合效能指標的合金軟磁粉採用絕緣包覆、壓制、退火、浸潤、噴塗等工藝技術所製成的磁芯，是電感元件的核心部件之一，廣泛應用於新能源汽車、5G 通訊、光伏、風力發電、家電等領域。產業化始於 20 世紀 80 年代，逆變技術的發展和 EMC 的要求推動了金屬軟磁粉芯的應用。 電感元件是用（絕緣）導線繞製成一定圈數的線圈，線圈內插入磁性材料所構成的電氣元件。電感在電路中主要起到儲能、濾波、振盪、延遲、限波等作用，此外還有篩選訊號、過濾噪聲、穩定電流及抑制電磁波干擾等作用。市場主要應用於電源和電器電子裝置，並最終應用於光伏及儲能、新能源汽車與充電樁、通訊、家用電子與消費類電子等領域，近年來行業發展迅速。
金屬磁粉芯主要應用領域為光伏逆變器、變頻空調、新能源汽車和充電樁、資料中心、儲能、消費電子等，預計 25 年金屬磁粉芯需求將超過 20 萬噸。
新能源汽車和充電樁市場近幾年增速較快。儲能領域將伴隨電力系統調峰及電能質量的需求進一步爆發，預計未來需求規模可能與光伏逆變器相當。 在主要的太陽能光伏、變頻空調、新能源汽車及充電樁等行業按目前資料保守預測到 25 年的市場需求將達到 13。72 萬噸，相比目前新增市場容量約 9。23 萬噸。如果考慮 UPS、儲能、消費電子等其他行業的市場新增需求以及金屬軟磁產品的滲透率提升和進口替代率提高等因素，整體市場需求將在 25 年超過 20 萬噸。
預計 25 年新能源汽車用金屬磁粉芯需求 3.95 萬噸，5年 CAGR=58.09%
金屬軟磁粉芯製成的電感分別應用於新能源汽車的 AC/DC 車載充電機和車載 DC/DC 變換器中 PFC、BOOST、BUCK 等電路模型。新能源汽車充電設施（充電樁）是新能源汽車產業鏈的重要組成部分，新能源汽車行業高速發展將大力推動充電樁相關產業的發展。金屬軟磁粉芯製成的高頻 PFC 電感等應用於充電樁的充電器上，起儲能、濾波作用。
金屬磁粉芯其他應用領域：資料中心、儲能、消費電子
金屬磁粉芯產品在資料中心領域主要應用於不間斷電源（UPS）、通訊電源和伺服器電源中，實現儲能、濾波、穩壓等功能。 金屬磁粉芯產品在儲能領域主要應用在儲能模組（充放電及逆變模組）電源中。由於儲能逆變器與光伏逆變器很大程度上同源，大部分光伏逆變器廠家已佈局光儲一體化路線，參與儲能逆變器市場的競爭。
作者：行中衡連結：https：//xueqiu。com/1553799558/223621049來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯絡作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。
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