上海聚威新材料股份有限公司於12月14日更新上市申請稽核動態，該公司回覆第二輪稽核問詢函，回覆的問題主要有，關於業務與技術，關於客戶和收入，關於毛利率等。

同壁財經瞭解到，公司主要從事高效能改性塑膠材料的研發、生產和銷售。自創立之初，公 司即專注於改性塑膠高效能化領域的技術創新和自主研發。

公司自設立以來主要依靠自身的經營積累及少部分銀行貸款支援業務發展，受限於資金規模較小及融資渠道單一，公司專注於車用高效能改性塑膠這一較高技術含量的細分賽道。公司下游市場專注於某一應用領域符合行業規律。同行業上市公司在首次公開發行前也存在類似情況，除道恩股份、奇德新材及聚石化學外，其餘上市公司首次公開發行前，產品應用領域均專注於單一應用領域。因此，公司在資源有限的情況下專注於車用改性塑膠領域的經營策略符合行業規律。

改性塑膠車用市場未來拓展空間較大。根據智研諮詢釋出的《2022-2028年中國車用改性塑膠行業市場發展規模及市場前景趨勢報告》資料顯示，2021 年我國車用改性塑膠市場規模達到 511。07 億元，預計 2026 年我國車用改性塑膠市場規模將達到 698。73 億元，行業發展前景廣闊。報告期內公司發展速度較快，2019 年至 2021 年間公司的營業收入年複合增長率為28。16%，但發行人目前在車 用改性塑膠市場佔有率低於1%，車用市場仍有較大市場空間。

汽車的製造工藝複雜，作為交通工具，其質量涉及到人身安全，因此其所用改性塑膠產品種類多，效能指標普遍高於家電等其他行業。尤其是功能件、安全件、結構件等細分領域，部分核心部件透過使用改性塑膠來代替金屬，其效能要求更高。較為嚴苛的效能指標要求可以充分發揮公司的技術優勢。在公司產能有限的情況下，公司優先選擇有一定技術門檻、效能要求較高的汽車行業作為公司產品的主要開拓市場。

報告期各期，公司應用於汽車通用部件產品的前五大客戶相對穩定，前五大 客戶收入分別為 6，838。98 萬元、7，231。42 萬元、9，039。04 萬元和 4，587。69，收入 佔比分別為 44。96%、38。69%、35。45%和 34。09%，雖然隨著產品收入規模擴大， 前五大收入佔比有所減少，但是公司與主要客戶的合作規模處於上升趨勢。報告期各期，公司應用於汽車新能源部件產品的前五大客戶集中度相對較高， 各期前五大客戶收入分別為4，666。28萬元、4，136。18萬元、7，561。92萬元和5，420。19 萬元，收入佔比分別為 90。16%、87。97%、86。43%和 88。15%，公司該類產品處於 市場拓展的階段，受大客戶需求波動的影響較大。

報告期各期，公司應用於非汽車領域產品的前五大客戶收入相對集中，各期 前五大客戶收入分別為 1，206。44 萬元、1，978。20 萬元、2，327。26 萬元和 709。53 萬元，收入佔比分別為 71。86%、58。12%、70。97%和 72。60%，2020 年度前五大客戶 收入佔比相對較低，受到當年出售熔噴料產品的影響。公司非汽車領域的主要客 戶為 3M 中國有限公司和上海友邦電氣（集團）股份有限公司，公司向兩者銷售 該類產品取得的收入佔比在 50%左右，其他客戶受到自身需求的影響，在各期內 採購量存在波動。

報告期內，公司改性通用塑膠的毛利率分別為 22。85%、27。66%（不考慮熔 噴料的影響後為 20。86%）、19。39%和 16。32%，呈現逐年下降的趨勢，一方面， 主要原材料 PP 市場價格較其他材料波動幅度相對溫和，基本在 0。8 萬元/噸至 1。0 萬元/噸（含稅）間波動，公司產品的材料成本相對穩定；另一方面，在材料成 本波動相對穩定的前提下，該產品的市場競爭相對激烈，公司對於部分產品的定 期調價話語權不強，在 PP 市場價格出現小幅上漲時，並未能夠及時將增加的原 材料成本傳導至下游客戶，而下游客戶對於該類產品的用量較大且存在一定的降 本需求，在原材料市場價格平穩時會要求執行年降條款，進一步壓縮公司改性通 用塑膠產品的毛利率空間，造成改性通用塑膠毛利率呈現下滑。 因此，公司改性通用塑膠產品存在市場競爭進一步加劇導致毛利率持續下滑的風險。

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