摘要：華夏半導體龍頭基金經理高翔近日表示，全球半導體行業發展空間依然很大。我國從國產化率、行業景氣度、下游終端裝置需求等角度，尤其具備潛力。當前不宜再強調半導體下行週期，建議積極佈局，優選晶片設計子板塊。

放眼全球，歐美日韓等國仍然押注半導體產業政策，動作頻頻，釋放出一個強烈訊號：晶片科技競爭將進入新階段。

美國是當前全球半導體產業的領導者，但是仍存在一些短板，主要是製造、封裝等領域對外依賴程度高。1990年，美曾製造全球近40%的半導體，如今，美僅製造全球12%的半導體；美半導體用矽原料生產企業已無競爭力，缺乏將矽原料轉化為晶圓產品的能力；169個行業的晶片無法自給；美高階封裝基材和印刷電路板製造等技術落後亞洲20年以上。

歐洲在半導體產業中有相當實力，在各領域龍頭企業多。但是，歐洲依賴美國半導體設計工具，沒有能生產22nm以下製程半導體的企業，在全球半導體市場的佔有率也從1990年的20%下降到如今的10%。

為促進半導體全產業鏈發展、彌補自身產業缺陷，“2022年美國競爭法案”和“歐洲晶片法案”在領導機構、資金配套、技術路線等方面進行了全面制度安排，具有明顯的產業政策特徵。

今年10月，日本首相宣佈將向半導體產業投資3萬億日元。岸田文雄還透露，日美兩國將投資1。3萬億日元共同開發下一代半導體，以加強供應鏈安全。

據路透社報道，三星電子表示，儘管目前全球經濟不景氣，但它計劃到2027年將其先進晶片的產能提高三倍以上。

在全球大力發展半導體的背景下，中國的半導體行業有什麼樣特殊的增長驅動力？

華夏半導體龍頭基金經理高翔近日在直播中表示，全球半導體行業的發展空間依然很大，有5000億美金以上的產值。在其他大宗品很難有高速增長的情況下，半導體這兩年複合增速更是超過了15%。他認為，從全球到國內，半導體行業後續發展空間都比較大。其原因如下：

1）這背後根本的原因是創新

。新能源、人工智慧、元宇宙等等這些都離不開半導體。世界經濟當中的“矽”含量還在持續提升，中國的半導體一旦能夠實現技術突破，行業空間是非常大。

2）相比海外半導體行業已經趨近成熟，中國的半導體行業在特殊的形勢下，成為了一個新興行業。

資本和人才正在加速湧入，行業舊的秩序正在被打破，新的勢力正在試圖推動行業的發展。現在比較小的公司，未來二三十年後可能成長為世界的一個巨頭。

3）從國產化率的角度來看，中國大陸在半導體行業的全球份額只有7%，國產化率還非常低，後續發展空間仍然非常大。

2019年的毛衣戰、2020年的缺芯潮，給了國內半導體晶片公司一張入場的門票，未來在全球範圍內的份額也會持續提升。

4）半導體晶片國產替代還具備了非常強的下游支撐。

我國各類終端裝置，包括手機、電腦、電視、空調、冰箱、洗衣機等等，在全球範圍內都有非常高的份額，終端品牌對於上游晶片自由可控是有非常迫切的需求的。

綜上，我國半導體行業從國產化率、行業景氣度、下游終端裝置需求等角度，尤其具備潛力。

對於半導體晶片板塊後市走勢，高翔認為，不應該再過分強調下行週期的壓力，業績壓力最大時期已過，當下宜積極佈局。

在經歷了2021年的缺芯以後，2022年晶片降價、半導體週期下行開始逐步出現。但高翔認為，當一個現象被廣泛認知的時候，可能對股價的影響也就差不多結束了。所以，我們在業績壓力最大的三季報前後，就可以開始積極。建議適當調低當下基本面的權重，更多去看：

如果出現拐點，明年有哪些線索能夠驅動行業？這樣可能更有利於我們在反轉行情中跟上市場的主線。

另外，年初至今的行情中，裝置材料以及特種半導體，相對韌性非常強。但是行業進入反轉行情後，短期可能是底部預期反轉的子板塊表現會更好，中期如果基本面確實出現拐點，也具備持續性。因此，近期我們會更加重視底部反轉邏輯的半導體設計公司。

除了投資主動權益類基金，股票投資者還可以藉助資金門檻低的指數基金，參與板塊機會。

可以關注國證半導體晶片指數，集合30只成分股全面覆蓋材料、裝置、設計、製造、封裝和測試等晶片全產業鏈頭部企業。資料顯示，前五大重倉股分別為紫光國微（002049）、TCL中環（002129）、中芯國際（688981）、北方華創（002371）、韋爾股份（603501），

其中紫光國微、韋爾股份、兆易創新等均屬於晶片設計公司。

晶片ETF（159995）跟蹤國證晶片指數，是全市場規模最大的晶片指數基金，透過A股股票賬戶即可參與。

國證晶片指數行業分佈

晶片ETF標的指數為國證半導體晶片指數（指數程式碼：980017。SZ），其2017-2021年完整會計年度業績為：25。39%、-36。85%、117。69%、51。25%、33。17%，指數歷史業績不預示基金產品未來表現。

風險提示： 1。晶片ETF為股票基金，屬於中等風險（R4）品種，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。2。作為指數基金，存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等主要風險。3。投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律檔案，獨立承擔投資風險。4。基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。5。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策後，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金淨值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。6。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。7。本產品由華夏基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。8。文章所提股票不做個股推薦。9。市場有風險，投資須謹慎。

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