市場展望：

週一我在全球市場零距離中，詳細梳理了市場的邏輯變化和四季度的投資展望。

對於節前最後一週來說，從情緒和結構層面，週三是一個關鍵的分水嶺，直播的時候我也提到，上週五的全市場下行大概要到週三之後才能徹底告一段落。

今天就不重複前期已經講過的邏輯了，感興趣的自己回看週一的公開課直播就好。接下來我們從幾個維度簡單分析一下——

先來說美元，根據國際清算銀行（BIS）的估計，目前美元的實際匯率已經接近37年前的歷史最高水平，而自1970年代之後，當佈雷頓森林體系崩潰50年來，美元的實際購買力已經降低了9成。所以美元本質就是一個以借貸來維持寬鬆的貨幣體系，你跟我說美元緊縮，也不過是多少次貶值迴圈中的波瀾；就好比一個運動員本來一直在做增肌減重，你突然讓他增肥20公斤，警惕物極必反。

再來說美債，週一講了債券是現代國際金融體系的定價之錨，所以全球所有債券都崩盤的可能性幾乎等於零，那麼美國在當前要做的就是在其他債券喪失吸引力的同時，提升長期美債的吸引力。這也是我週一提到目前美元指數高位能再多漲多少一點不重要，重要的是美債收益率的回落。

最後簡單說一下黃金，當全球貨幣透過持續寬鬆之後，遭遇“高通脹+低增長”的雙重困境，黃金作為一類資產中唯一的非負債資產，潛在的價值吸引+避險+配置需求，當前可以說黃金已經一隻腳踩在拐點之上了，而冬季俄烏局勢的演變或形成催化。從技術面來看，黃金自上週五以來的三波下行，情緒的釋放已經相對比較充分了。所以當前我給學員的策略是低多中線佈局，按優先順序排序黃金＞白銀＞原油＞股指＞貨幣，而鎊日能否真正成為下一波行情的先行指標是後市觀察的關鍵。