上銀基金答疑1：大盤漲，基金為什麼不漲？

上銀基金表示，想弄懂這個問題，需先了解什麼是基金。我們以股票型基金為例，這裡的“基金”是指一籃子證券的組合。因此，基金所持有的股票組合漲跌很大程度上決定了基金的漲跌。

那股票組合漲跌又會受那些因素影響呢？

上銀基金表示，主要有三大因素：

1。 大盤

大盤通常指上證指數、深證成指、創業板等市場主要指數，包括了股市中的大部分股票，眾多個股的漲跌決定了大盤漲跌，而大盤漲跌又反過來影響個股的漲跌，上銀基金表示，大盤大漲時很少有下跌的股票，大盤大跌時也很少有上漲的個股，對於基金來說亦是如此。上銀基金表示，大盤連續大漲時，大多數基金表現都不會差，而大盤遭遇持續下跌時，也很難找到不跌的基金。

2。 行業

另一個影響因素是行業。上銀基金表示，近兩年很好的例子就是醫藥和新能源，前兩年醫藥可以說是YYDS，可到了去年，就幾乎成為了新能源的主場，只要和新能源相關，個股就有可能收穫可觀的漲幅。

3。 基金經理的管理能力

首先，上銀基金表示，大部分基金經理持股都有特定偏好，有的基金經理喜歡投資價值股，有的基金經理偏向成長股。上銀基金表示，市場風格輪動到哪，哪類基金經理就有更優表現；

其次，基金經理的管理策略也各式各樣。上銀基金表示，選股型的，能力體現在選出的股票能否跑贏行業同類；行業輪動型的，能力體現在能否選對正確的行業；交易型的，取決於是否能夠透過擇時或交易獲得超額收益。

值得注意的是，基金經理主動管理能力的優劣，更多表現在基金的長期業績上，短期的基金淨值波動主要還是和大盤、行業相關。上銀基金表示，這也是我們一直強調選擇基金經理一定要看長期的原因。

綜上，影響基金表現的因素不僅僅只有大盤，行業起伏、基金經理的管理風格都會影響基金漲跌。

上銀基金答疑2: 基金持倉中有近期大跌的個股，要馬上贖回嗎？

上銀基金勸大家冷靜！為什麼？

首先，上銀基金表示，你看到的基金最新季報披露的前十大重倉股是季末的時點資料，而非實時資料。也就是說，上銀基金表示，在你關注到某個股下跌之前，基金經理很有可能已經調倉，把這隻股票賣出了。其次，上銀基金表示，某隻個股僅是基金眾多持倉股票中的一隻，它的下跌不一定對基金表現起決定性作用，基金本身就是分散型的投資品種。上銀基金表示，某隻個股的下跌可能僅是階段性的虧損或者只是受行業大環境的影響，我們不能只因某隻個股出現虧損，就判定基金不行。

上銀基金答疑3：基金投資中的阿爾法和貝塔收益是什麼意思？

如果大家仔細觀察股市就會發現，有時很多股票是同漲同跌的。比如市場火熱的時候，大部分的股票都往上漲；而當市場震盪下行時，無論基本面多優秀的股票也會有不同程度的下跌。上銀基金表示，但仔細比較單個股票我們會發現，在不同時間段，個股隨市場漲跌的幅度又是不同的。這說明，股票漲跌背後既有共同的因素，也有個體的因素。

美國華盛頓大學的威廉·夏普觀察到了這個現象，他把金融資產的收益拆解成兩部分：和市場一起波動的部分叫貝塔收益，不和市場一起波動的部分叫阿爾法收益。

和股票一樣，一隻基金的預期收益也包含這樣兩個部分：一部分是市場上漲帶來的收益，叫做貝塔收益。另一部分是基金經理發揮主觀能動性，透過資產配置、選股、擇時、倉位控制等操作帶來的收益，是高於貝塔收益的那部分收益，叫做阿爾法收益，也就是我們常說的超額收益。上銀基金表示，絕大部分主動管理型的基金都希望獲取更多的阿爾法收益。

對於普通投資者來說，瞭解阿爾法和貝塔最重要的意義就是，可以根據自身的風險偏好來選擇不同的基金。

如果只想取得市場的平均回報，那麼關注貝塔收益就可以了，儘量選擇貝塔係數接近1的基金，如果想追求貝塔收益，更簡單的方法是選擇指數基金，力爭跟蹤複製指數的走勢，主要跟隨市場漲跌而波動。

阿爾法是主動出擊，希望獲得更多超額收益，但同時也需要承擔更多風險。如果想要獲得更高的超額收益，那就要挑選那些能夠很好捕捉阿爾法收益的主動型基金，選擇歷史超額收益較高的基金，超額收益這項指標在基金定期報告中也可以看到。