5月31日，愛慕股份有限公司（以下簡稱愛慕股份）正式登陸上海證券交易所上市。

開盤迅速漲停，最新市值超120億元。

愛慕所在的內衣賽道，近些年正在經歷一場大洗牌：曾氣勢洶洶撲向中國內衣市場的海外巨頭維密宣佈破產、都市麗人連續幾年陷入鉅虧，新銳本土品牌開始冒頭——內外、蕉內、Ubras等新內衣品牌強勢崛起，融資一輪接一輪……

作為老牌內衣企業的愛慕，何以突出重圍逆勢上市？

愛慕股份，成立於 1981 年的北京朝陽區屬集體企業——華美時裝廠，自 1994 年起先後經歷三次企業改制，由一家小型內衣工廠發展成為如今擁有近萬名員工的集團公司。

截至2020 年 12 月 31 日，愛慕零售網路由2156個線下銷售終端和以天貓、唯品會為主的線上渠道所組成，其中公司線下直營終端達 1725 個，2020 年直營渠道貢獻營收佔比 59。28%。

2017

至

2019年，愛慕股份旗下的愛慕、蘭卡文、愛慕先生分別在女性內衣、高階女性內衣、男性內衣中市場綜合佔有率連續排名第一。

在競爭激烈的中國內衣市場，愛慕優勢何在？

產品研發：研發管理費用率高於同行業水平

截止 2020 年，愛慕取得發明專利 100 項，實用新型專利 186 項，外觀設計專利 8 項，顯著多於同業上市公司。在大批次生產環境下，公司將工業機器人自動化技術引入生產環節。

2018-2020 年研發費用分別為 10，313。20萬元、10，594。79 和 10，934。01 萬元。研發管理費用率在2019年以11。22%略高於同業平均水平。

品牌運營：多品牌差異化、精細化運營

公司旗下主要品牌

愛慕、愛慕先生、愛慕兒童、愛美麗、蘭卡文、慕瀾

針對不同客戶群體定位差異化明確，藉助全品牌覆蓋的會員體系，沉澱了一批高價值會員資料。

至2020年，公司會員人數達521。35萬人。透過數字化讓會員全景視野資源利用率最大化，將

使用者畫像、活躍度、復購率

等資料作為公司每季新品開發的重要指標，力求精準觸達目標消費者群體。

全渠道融合：門店提效，線上佈局深化會員運營

線下客流量轉至線上，公司陸續

關閉部分低效零售終端

，促進提升盈利質量。在線上渠道中，公司除了與知名電商平臺合作外，還有

獨立運營的官方商城

。與此同時，公司利用智慧倉儲系統實現

渠道供應鏈融合

，提高了不同渠道間的調撥供應速度。

2020 年公司電商銷售額高達 10。57 億，同比增長 57。64%，收入佔比大幅提升。

2020全年營收達 33.62 億元，同比增長 1.33%，扣非歸母淨利潤達3.82億元，同比增長18.58%。

業內人士評價，目前女性內衣競爭激烈，各細分領域中湧現出一批精準定位的電商品牌，在線上渠道形成一定銷售規模。但在中高階內衣市場，能與國外知名品牌如維多利亞的秘密、黛安芬等抗衡的中國原創品牌仍較少。