圖片來源：視覺中國
中概互聯的投資邏輯正在重塑，盈利能力在投資者眼中的權重不斷攀升。
廣告年收入佔比從37。2%提升至52。6%
具體到各業務條線，快手線上營銷服務（廣告業務）、直播和其他服務（含電商）的收入分別為427億元、310億元和74億元，佔總收入的比重分別為：52。6%、38。2%和9。2%。
他指出，“我們始終牢記對社會的責任，持續推動數字經濟發展和產業升級，
創造更多就業崗位
。展望未來，我們將持續為使用者、內容創作者、合作伙伴和股東創造價值，推動快手生態系統的可持續增長。”
本季財報的一個亮點是，
在網際網路廣告大盤增幅放緩的情況下，快手在該業務板塊依然取得高速增長，並且，線上營銷服務首次超過直播業務，成為快手第一大收入來源，對總收入的佔比也從2020年的37.2%升至52.6%
。
從市場的發展趨勢來看，短影片及直播廣告形式成為越來越多廣告主的選擇，快手持續的流量增長成為其廣告市場份額不斷擴大的基礎。
廣告收入的強勢增長，也與管理層對於快手價值定位的梳理有關。
2021年，快手的商業化平臺磁力引擎提出“新市井商業”的價值理念，快手商業化步入“新市井商業”元年
。
按快手官方的表述，新市井商業以包容、近、活力、信任、供給充足、交易高頻六大特徵，助力品牌實現擴圈、連線、經營、洞察四大價值，形成公域有廣度、私域有粘性、商域有閉環的商業生態。
品牌廣告的強勁增長，也是快手2021年在廣告業務的重要突破，因為這一定程度上打破了外界此前對快手的刻板印象。財報顯示，隨著廣告系統和產品的迭代，快手也獲得更多品牌廣告主的青睞，
全年品牌廣告收入實現超150%的同比增長，增幅超越線上營銷整體收入增速
。
隨著廣告收入佔比強勢攀升，作為曾經最核心的收入來源，快手的直播業務收入的比重持續下降。財報顯示，2021年，直播收入在總營收中的佔比已經由上一年度的56。5%降至38。2%。
對於直播業務的未來，快手方面認為，作為社群生態的底層支柱，直播內容供給的多元化，推動直播使用者滲透率的進一步提升，在招聘、本地生活等領域，直播的服務場景也進一步拓寬，加速數字化服務基礎設施的發展。
而快手電商業務值得關注一點的是，
作為快手電商業務的閉環模式，2021年12月，快手小店對快手電商交易總額的貢獻率已經達到98.8%
。
這次財報背後的各業務線增長趨勢，以及整體收入結構的變化，可以看出，快手更加將線上營銷（廣告）和電商作為下一個階段的發展引擎。或許，這將成為2022年短影片/直播領域中，各平臺競爭最為激烈、彈藥最為密集的戰場。
承諾年內季度淨利潤轉正，信心從何而來？
快手管理層的信心，某種程度上來自於公司去年收入結構的變化，以及，
三季度完成組織架構調整之後，四季度降本增效取得了一定的成果
。
財報顯示，2021年第四季度快手錄得經營虧損為58億元，經調整淨虧損額35。69億元，較三季度的46。16億元收窄22。7%，經調淨虧損率為14。6%，較上一季度的22。5%改善7。9個百分點。排除以股份為基礎的薪酬開支、可轉換可贖回優先股公允價值變動影響，全年淨虧損額為188。5億元，優於彭博一致預期。
金秉透露，得益於持續最佳化收入和成本結構，釋放經營槓桿效應，環比來看，四季度，經營虧損和經調整後淨虧損顯著下降。
尤其是在第四季度，快手的總流量同比增長57.6%，但流量相關營運成本同比僅增長了10.8%。
2021年四個季度，快手銷售及營銷開支已經在呈持續下降趨勢，銷售費用佔比分別為68。5%、58。9%、53。8%和41。9%。
那麼，在架構調整完成之後，快手進一步收窄虧損的路徑在哪？在回答分析師提問時，金秉表示，快手將從兩個方面著手——
提升毛利和費用管控
。
他認為，為使用者、內容創作者和合作夥伴創造價值是快手的目標，所以，在實現高質量增長的同時，提升變現和運營效率更為關鍵。隨著廣告、電商等高毛利業務的發展，整體毛利率有望持續增長。同時，在費用管控上，會繼續加強精細化運營管理，維持獲客及維繫成本的下降趨勢，“預計今年銷售及營銷支出絕對值不高於去年”。
此外，作為降本增效的一部分，快手也在推動頻寬、伺服器及折舊攤銷等營運成本及人工成本，釋放更多的經營槓桿效應，提高資產使用效率。
而從外部渠道的競爭環境來看，今年較去年有所緩和。在人員相關費用上，快手目前的人才儲備相對充分，也在不斷最佳化人效管理，研發和行政費用佔收入的比例，也能進一步最佳化。
不過，
有一項成本的投入還是會小幅增長——內容成本。金秉認為，內容可以幫助拉新、拉回、提高參與度，具有很高的使用者價值和商業價值，但投入必須在謹慎評估ROI的基礎之上
。
需要看到的是，快手想要儘快擺脫虧損，實現盈利，但在今年的大環境面前並不容易。
特別是，近期COVID-19的病毒變種，傳染性已經明顯高於前身，可能會影響整體商業情緒。快手根據政府政策採取措施保護員工，包括安排居家辦公及限制或者暫停出差，也將暫時性地降低企業的運營能力和效率。
（本文首發鈦媒體APP，作者｜李程程）