對於收入增長,立功的前五大業務是:Azure、Office、Bing、Windows和 Server(伺服器)。
2014 年初,微軟更換了 CEO。5 年多過去,微軟現在長時間全球市值第一,且從 2019 年 6 月 7 日開始,市值均在 1 萬億美元之上。
薩提亞·納德拉(Satya Nadella)究竟給微軟施了什麼魔法?
我一點都不關心。
我只關心這 4 個問題:
從 2014 年到 2019 年,微軟市值是之前的 3 倍多,同期收入漲了多少?具體是哪些業務立功了?
Windows 和 Office 呢?衰落了?衰落到什麼程度了?
Bing 搜尋引擎呢?到底有多失敗?是不是要放棄了?
Azure 雲服務呢?到底有多厲害,已經追上亞馬遜 AWS 了?
以下是我給自己找到的答案:
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問題 1:從 2014 年到 2019 年,微軟市值是之前的 3 倍多,同期收入漲了多少?具體是哪些業務立功了?
微軟 2019 年 7 月底公佈了 2019 年第四季度和整個財年的報告,8 月初向 SEC(美國證券交易委員會) 提交了包含更詳盡業務資料的 10-K 檔案。
微軟收入其實沒有漲那麼誇張——五年增長不到 50%,但市值漲的比較厲害。
相當於,單身的你,現在工資是五年前的 1。5 倍,但願意跟你交往的女孩(男孩)是之前的 3 倍多。
那麼具體是哪些業務立功啦?
微軟的 10-K 檔案中,提供了每條產品線的收入資料。2014 財年到 2019 財年(單位:億美元)各產品線收入如下:
2019 財年比 2014 財年增加了大約 389 億美元,除去收購的 LinkedIn 帶來 68 億美元新增收入,對收入的增長貢獻最多的前五名是:
上面的圖表將 Server 和 Azure 分開計算,看完文章你就會懂為什麼
對於收入增長,立功的 TOP 5 業務是:Azure、Office、Bing、Windows 和 Server(伺服器)。
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問題 2:Windows 和 Office 呢?衰落了?衰落到什麼程度了?
從業務線收入的大表格中,抽出 Windows 和 Office,對比這五年的資料:
Windows:
趨勢是 2015 年、2016 年在下降,到了 2017、2018 和 2019 年,又上升了。2019 財年,Windows 年收入超過 200 億美元,比 2014 財年增長 35 億美元,是收入增長的第 4 大功臣。
Office:
趨勢與 Windows 相同,2015、2016 年下降,之後上升。2019 財年,Office 是一項年收入超過 300 億美元的業務,比五年前增長 75 億美元,是微軟收入增長的第二大功臣。
Windows 和 Office 衰落了嗎?
答案顯而易見,沒有。
微軟的 Office 和 Windows 早就被輿論判過死刑了:
2007 年的時候,Paul Graham(Y Combinator 創始人)寫了一篇文章,標題是《 Microsoft is dead》,給微軟判了死刑,最主要的理由是
「Web 崛起,桌面軟體衰落」,微軟沒有拿得出手的 Web 產品
。
2014 年的時候,全世界都給微軟判了死刑,理由是
「手機崛起, PC 衰落」,而微軟的手機系統 Windows Phone 徹底失敗了
。
結果 Web 崛起和手機崛起,都確實發生了,但微軟的兩大主營業務依然堅挺。
Office 的增長好理解一些。商業模式上,Office 從賣授權,積極轉到了按年訂閱為主的現代化收費模式。產品上,開始認真給 iPhone、iPad、Android 等移動平臺開發相應版本的 Office,不用再管 Windows 移動版會不會受到影響——因為微軟終於放棄了手機作業系統。
Windows 收入還能增長就有點兒超出想象了。因為大家明確知道全球 PC 的出貨量是在緩慢下降的。看市場研究機構 Gartner 的全球 PC 出貨量資料:2014Q1:7660 萬;2019Q1:5850 萬;下降了 24%。微軟財報給出的增長原因是,雖然 PC 出貨量下降,影響了 Windows 消費版的收入,但是給企業使用者使用的 Windows 專業版收入是在增加的。微軟在 10K 檔案中的給出了具體解釋,隨著 Windows 7 生命週期的逐漸結束,更多企業使用者開始將他們的古老的 Windows 7 系統升級到 Windows 10 的專業版。
如果還不知道這兩個產品的長期統治力,聽聽比爾·蓋茨是怎麼說的:
比爾·蓋茨最近的一次訪談,除了「後悔 Android 不是微軟做的」之外,最後一句話說的是(大意):
我們的 Windows 和 Office 業務依然很強,所以我們是領先的科技公司之一,如果能做成 Android 系統,那麼我們就是全世界最強的科技公司了,沒有之一。
總結:人們大大低估了微軟的 Office 和 Windows 業務的健壯程度,也就是壟斷程度,這兩個產品就是事實上的標準。或者用網際網路圈常說的,Windows 和 Office 就是數字生活的「水電煤」基礎設施,可能有時候過於「基礎」,以至於被忽略了。
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問題 3:Bing 搜尋引擎呢?到底有多失敗?是不是要放棄了?
從 2014 財年到 2019 財年,Bing 的收入變化:
一直在長。從 2014 財年的 40 億美元到了 2019 年的 76 億美元,增長 36 億美元。
對微軟總收入增長的貢獻度,甚至可以排在前三名:
為啥呢?
行業中比較普遍的觀點是,Bing 所在的搜尋引擎行業,有很明顯的「贏家通吃」效應,Google 拿走了絕大部分搜尋份額,留給 Bing 的遠不到 1/10——全球。但與手機作業系統需要形成生態才能賺錢不同,Bing 只需要有搜尋份額就會有錢賺。而微軟的大量產品預設的搜尋引擎都是 Bing,總有很多使用者不願意或不會更改預設設定,所以 Bing 在幾十億美金的生意,而且是躺著賺錢那種—— 2019 財年收入 76 億美元,約合人民幣 520 億元。
同時,如果你看過《重新整理》這本書,就會知道沒有 Bing 就不會有 Azure。微軟要靠 Bing 先自己學會用「雲伺服器」,然後再把「雲伺服器」租賃給其他公司使用——就是明星產品線 Azure 的業務。
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問題 4:Azure 雲服務呢?到底有多厲害,已經追上亞馬遜 AWS 了?
Azure 很厲害,是微軟收入增長的第一大功臣。
如果看 2019 財年,Azure 124 億美元左右的年收入,已經可以排在 Office、Windows 和 Server 產品之後,排在第 4 位 。
而之前一年,Azure 73 億美元左右的年收入,還只能排在第 5 位。
總結一下:這五年來,Azure 幾乎是從零增長到年收入 124 億美元業務。相當於薩提亞·納德拉為微軟公司新增了一條大腿。這條大腿的粗壯程度目前排在第四,過幾年很有機會陸續超過伺服器作業系統和個人電腦作業系統業務,成為公司第二。當然,樂觀的話,也不是沒有可能去跟 Office 老大哥爭第一。
文章到這裡就可以結束了,但是這與你在新聞報道里看到的內容,似乎不太一樣。
比如:微軟 2019財年第四季度財報釋出的時候,新聞裡是這樣寫的。
難道,Azure 已經超過 Windows 業務了?
並沒有。
之所以有這樣的新聞報道,是因為微軟季度財報裡引入了一個「智慧雲」的模組,微軟把收入分成三大模組:
「生產力和業務流程」,代表產品 Office
「智慧雲」,代表產品 Azure
「個人計算」,代表產品 Windows
但「智慧雲」這裡面還包括 Windows Server、SQL Server、Github 以及 Enterprise Service 的收入,Azure 收入僅佔 30% 左右。
當然,以 Windows 為代表的「個人計算」業務,也是同樣的道理。「個人計算」裡面實際上還包括了:Xbox、Bing、Surface 電腦等收入。以 2019 財年數字為例,Windows 大概能佔 45%。
所以,新聞裡實際上寫的是「Azure+Windows Server+SQL Server+Enterprise Service+Github」超過了「Windows+ Xbox+Surface+Bing」,具體 Azure 有沒有超過 Windows 呢?沒有,還差得遠(具體數字是 36 億vs58億)。
再比如,最近幾篇寫微軟復興的文章,混沌大學的文章中有一段是這樣的:
2015財年,微軟的雲收入不過80億美元,2017財年,飆升至189億美元。雲服務收入在微軟總收入的比重從2015財年的10%提升至2017財年的21%。
至此,微軟成為在規模上和亞馬遜不相上下的雲服務提供商。
李善友,公眾號:混沌大學 點選重新整理:為什麼微軟能重新變酷? | 混沌年度大課案例筆記
文中的「雲收入」,實際上是引用了微軟引入的另一個概念「商業雲」的數字。但是,從文章內容看,這裡是拿微軟的「雲服務提供商」的身份跟亞馬遜對比,比較合適的比較方法是,拿微軟 Azure 對比亞馬遜 AWS。
微軟的「商業雲」不等於 Azure,所以得出的結論「微軟成為在規模上和亞馬遜不相上下的雲服務提供商」也是錯的……
類似的,還有彭博商業週刊的文章(36kr 翻譯的版本)中有一段是這樣的:
隨後,在納德拉的領導下,微軟削減了對Windows的投資,並建立了一項規模龐大的雲計算業務——過去一年的收入約為340億美元——使其領先於谷歌,並在一些關鍵領域取得了進展,與占主導地位的亞馬遜網路服務(Amazon Web Services)形成對抗,也讓微軟市值大漲,持續出現在全球市值第一的位置。
公眾號:經緯創投 帝國反擊:納德拉治下的微軟何以突破萬億美元?|【經緯低調分享】
文中的「340 億美元」,實際也是「商業雲」收入,Azure 只佔很小的部分。
「商業雲」裡面包含 Office 365 的商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商業收入以及 Azure 雲服務的收入,以 2019Q4 財季數字計算,Azure 收入佔「商業雲」總收入的 33% 左右。
所以,如果用微軟的「商業雲」收入對比亞馬遜 AWS 的話,就相當於是用「Office 365 商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商業收入以及 Azure 雲服務」的收入,來跟亞馬遜 AWS 比較。四打一,不公平。
Azure 收入已經追上亞馬遜 AWS 了嗎?
並沒有。
Azure 在 2018 財年是 70 多億美元年收入。2019 財年是 120 多億美元。
如果用自然年來對比,根據亞馬遜財報,Amazon AWS 的 2018 年自然年收入為 257 億美元。而微軟 Azure 同一時期為 97 億美元左右。
按季度對比的話,亞馬遜 AWS 自然年的 2019 年 Q1 和 Q2 的收入分別為 77 億美元和 84 億美元。微軟同一時期分別是 32 億美元左右和 36 億美元左右。
顯而易見,Azure 還要繼續加油。
文章看到這裡,你心裡應該有個疑問
:微軟沒有公佈過 Azure 收入,只公佈增長率。你是怎麼知道的?因為我認真看了微軟給 SEC 的文件,裡面可以算出來啊(感謝知乎網友yangdigital 提供的靈感)。
根據微軟在 10-Q 和 10-K 檔案中提供的資料,可以計算出來 Azure 的實際收入。我們以 2019Q4 財季的資料來算一下:
已知:
2019 年的 Azure 收入 + 非 Azure 收入 = 94 億美元
Azure 收入較前一年增長 64%
非 Azure 收入較前一年增長 5%
2018 年的 Azure 收入+ 非 Azure 收入 = 77 億美元
設:
X = 2019Q4 的 Azure 收入
Y = 2019Q4 的非 Azure 收入
那麼:
X + Y = 94
X/1。64 + Y/1。05 = 77
解這個二元一次方程得出:
2019Q4 財季 Azure 收入:36 億美元左右
2018Q4 財季 Azure 收入:22 億美元左右
不難計算。但要注意,這裡的資料取整再進行計算之後,可能與真實資料有一點點誤差,所以數字後面加了「左右」。
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總結一下:微軟轉型、復興的故事,故事線很容易被寫成「Windows、Office、Server 不行了,微軟靠雲服務 Azure 重回巔峰」
但是,不撒謊的財務數字告訴我們,更接近現實的情況是:「微軟的 Windows、Office、Server 依然健壯,Azure 則是全新的、增長快速的第四條大腿。」
你說氣人不氣人。
宣告:本文作者不持有微軟股票,也不持有亞馬遜股票,本文不作為投資建議。