作者：懶貓
最近，
量化交易真的挺火的，
不少人都在傳，萬億成交量就是量化交易搞出來的。
後臺，也有小夥伴問懶貓，
量化基金是怎麼賺錢的？
公募量化基金能不能買？
懶貓扒了扒公募量化基金的資料，今天就和小夥伴分享下。
先說下哦，
文章第一部分和第二部分會介紹一些概念，有一點枯燥。
想看結論的小夥伴可以直接看文章第三部分哈！
01
什麼是量化交易？
簡單點說，量化交易就是基金經理把自己的投資策略寫成程式，然後讓這段程式代替自己去買賣股票。
根據交易策略不同，
公募量化基金可以分為三類：
1）主動型量化基金，
一共330只，總規模737億。（不包含8只還沒公佈規模的新基金）
2）指數型量化基金
，
一共212只，總規模1116億。（不包含4只還沒公佈規模的新基金）
3）對沖量化基金，
一共39只，總規模503億。
主動型量化基金賺的是股票上漲的收益。
本質還是買入可能會上漲的股票。
不過，和
張坤
、劉彥春等透過調研、分析基本面等預測哪些股票可能會漲不同，量化交易是透過電腦程式預測哪些股票可能會漲。
指數型量化基金，追求的是跑贏指數。
比如指數漲5%，它要漲8%，甚至更多。
它會用一些量化策略來最佳化指數成分股倉位，也會用量化策略買指數成分股以外的其他股票。
對沖量化基金追求的是穩定收益。
在買股股票的同時，也會賣出股指
期貨
合約，對沖掉大盤下跌的風險。這種基金的特點是，回撤控制的比較好。
02
量化交易是怎麼賺錢的？
不管是透過電腦，還是透過人腦，最終都是要選出合適的股票。
量化交易中，最核心的也是選股模型。
業內人士把這個模型稱為
“
多因子A
lpha選股模型”，
簡單點說，多因子alpha選股模型
就是給股票打分。
考試，大家都經歷過吧。
語文100分、數學100分、英語100分。。。
把語數英的分數加起來，就是你的總分。
同樣的道理，基金經理也可以從不同的角度給股票打分，這些分加起來就是股票的總得分。
打分角度（因子）通常有以下幾個：
1）價值因子：
看股票的絕對估值和相對估值（估值百分位），通常是那些估值低的股票得分高。
2）成長因子：
看營收、淨利潤、
現金流
增速等指標，增速越高，得分越高。
3）盈利因子：
看
毛利率
、淨
利率
、ROE等指標，盈利能力越強，得分越高。
4）規模因子：
就是股票市值、流通市值大小。誰得分高，取決於基金經理偏好大盤股，還是小盤股。
5）動量因子：
通俗點理解，動量因子分析，就是技術面分析。
所謂動量，就是股票上漲或下跌的力量。有人認為過去漲的好的股票，未來還會持續上漲，這個叫
“動量效應”。
也有人認為過去大漲的股票，未來遲早會跌，這個叫
“動量反轉”。
未來究竟是動量效應，還是動量反轉，以及何時反轉，千人千面，不同的人有不同的理解，也會給出不同的量化策略。
6）情緒因子：
就是藉助
人工智慧
和
演算法
，把新聞、研報中對某隻股票的看法、預期蒐集起來，然後打分。
除了量化選股外，量化基金經理也會透過
做T和打新
去賺一些錢。
打新，很好理解了，就是買
新股
。
做T，就是買入已經持有的股票，然後當天賣出，賺賺日內差價。
A股實行T+1制度，今天買的股票，下個交易日才可以賣。
但如果你已經持有了某隻股票，比如，已經持有了100股茅臺，那今天新買的100股茅臺，就可以在今天賣掉，間接實現
T+0
，賺賺差價。
03
量化基金賺錢嗎？
1、主動量化基金收益分化嚴重，且沒有主動基金賺得多
這是成立5年以上的主動型量化基金，
收益最高的，華商新量化，
5年賺了162。64%。
收益最低的，
金鷹量化
精選，
5年才賺了7。64%。
一個賺了162。64%，一個才賺7。64%，
這差距真不是一般大的。
算平均值的話，
這些主動型量化基金過去5年平均漲了69。74%。
而過去5年，
股票基金
的平均漲幅約是84%
（股票型+偏股混合型+靈活配置型）。
量化基金沒有跑贏主動基金。
2、量化指數基金基本都能跑贏指數
量化指數基金的表現就比較好了，
信達證券
統計了一份資料，
不管是平均數（代表基金的平均水平）還是中位數（代表大部分基金的水平），
2015年以來，指數量化增強基金都跑贏了指數，賺到了超額收益。
懶貓特意扒了扒，跟蹤
滬深300
和
中證500
指數的量化指數基金，
表現確實挺好，但分化也很大。
這是成立3年以上，
跟蹤滬深300的量化指數基金，
收益最高的，富榮
滬深300增強
A，過去3年賺了138。33%。
收益最低的，
國金滬深300指數增強
，過去3年也就賺了37。44%。
收益差了將近4倍。
這是成立3年以上，
跟蹤中證500的量化指數基金，
收益最高的，
國投瑞銀
中證500量化增強A，過去3年賺了153。81%。
收益最低的，華寶中證500指數增強C，過去3年就賺了57。14%。
收益也差了將近3倍。
3、對沖量化基金的收益較為穩定
對沖量化基金的收益穩定些，
過去3年，
做的好的，收益能有20%+，
做的一般的，收益也有15%左右。
但也有做的特別差的。
大成絕對收益A，3年過去了，還虧3。81%。
2015年9月成立以來，虧了9。2%。
總結一下，
表現最好的是指數量化增強基金，確實能跑贏指數。
主動型量化基金，表現也不差，在所有股票基金中處於中上游水平。
做的好的量化對沖基金，3年賺了20%多，平均到每年也就是6%-8%，和二級債基金差不多。
另外，
雖然都是量化，但基金收益差別還是蠻大的，
小夥伴們買的時候記得要細細甄選哦。
至於量化基金到底怎麼選，哪些機構做量化比較厲害，我們下次具體聊。
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