當地時間6月28日，海外做空機構

灰熊

（Grizzly Research）發表做空報告，稱電動車公司蔚來透過未合併關聯方做高財報資料。

報告發布後，截至28日美股收盤，蔚來收跌2。57%，報22。36美元，趨近整體大盤跌幅。港股蔚來跌超10%，蔚來新加坡股復牌後跌近9%。

灰熊在報告中提到，憑藉出色的經營業績，蔚來股價自2020年以來已上漲超過450％，但支撐股價上漲的出色業績，是透過財務手段實現的。

灰熊報告稱，蔚來汽車很可能利用一個未合併的關聯方“武漢蔚能”來誇大營收和利潤率。報告認為，武漢蔚能已經為蔚來汽車創造了數十億美元的收入。

具體而言，灰熊從披露的報告發現蔚來2021財年盈利超過至少60%似乎歸因於武漢蔚能。

該機構還指稱，蔚來董事長李斌與劉二海以及其創辦的愉悅資本關係密切，而後兩者是瑞幸業績造假案的核心相關方。

不僅如此，灰熊還判斷蔚來的使用者信託已經於2021年6月28日質押給了瑞銀集團，但公司並未明確披露這一情況。

報告還稱，李斌被譽為中國的馬斯克，但他過去參與創業的易車、易鑫、摩拜都經歷了股價或估值暴跌，到被私有化或被出售時，估值遠低於巔峰期水平。

針對機構的做空，蔚來內部人士迴應媒體稱，公司已觀察到這份報告，該報告內容充滿大量不實資訊以及對蔚來披露資訊的誤讀。

據瞭解，該機構曾連續做空一些中概股企業，但均未獲得預期效果，被做空公司甚至股價大漲。

企業之所以被做空機構成功做空，絕大多數是源於企業運營出了問題，這些或大或小的問題被做空機構予以放大，從而打擊投資者信心，進而引發股價大跌。

再說幾句

蔚來是否存在灰熊所說的問題仍難以判斷，惡意揣測任何一方都沒有事實依據，但從其財務和銷售資料上來看，蔚來目前確實面臨著衰退。

蔚來汽車目前正承受著巨大的虧損，距離規模化盈利還遙遙無期。

另一個不容忽視的問題

是

在鉅虧的情況下，蔚來的銷售卻開始出現停滯甚至下滑。

別的新勢力都在向上，蔚來卻一直向下。去年7月，蔚來汽車交付量首次失去月度銷冠寶座，8月又跌出前三。今年蔚來的頹勢還在延續。

今年1-5月，蔚來汽車累計交付量為37886臺。無論是單月還是前5個月，其交付量均在5家造車新勢力中墊底。

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