上半年跌宕起伏的股債市場，對管理“固收+”產品的基金經理而言是個不小的考驗，部分“固收+”產品淨值出現較大回撤。而二季度能否趁著好光景收復“失地”，成為檢驗“固收+”成色的一道試金石。
長城新優選是長城基金旗下“固收+”旗艦產品，同樣在上半年遭遇成立以來的歷史最大回撤，不過，憑藉對結構性行情的精準把握，僅用
長城新優選
59天
就修復回撤，累計淨值於6月27日刷新歷史新高。二季報已經出爐，讓我們一起盤一盤，
長城新優選
有哪些值得關注的看點。
1
最大回撤僅用59天修復
長城新優選
成立於2016年3月，
基金經理馬強是長城基金多元資產投資部總經理
。在今年以前，長城新優選一直保持
季度正收益紀錄
（詳見附註），但在上半年泥沙俱下的行情裡，遭遇了成立以來的歷史最大回撤。然而，進入二季度後，長城新優選藉助對結構性行情的精準把握，展現出優良的“爬坑”能力，
僅用59天就完成了此輪最大回撤的修復
。
Wind資料顯示，截至6月30日，市場上同類的偏債混合基金成立以來的最大回撤修復天數的算數平均值為103天，
長城新優選
的修復天數比同類基金的平均修復天數少用44天。同時，定期報告顯示，其在二季度裡獲得
2.59%
的正收益
，而業績比較基準收益率僅1。75%。
資料來源：基金二季報，截至2022。6。30。基金歷史收益不代表未來表現，投資需謹慎。
2
淨值第282次創新高
在修復最大回撤的同時，
長城新優選
也屢屢創出淨值新高。6月27日，該基金累計單位淨值
1.4104
元，再次刷新歷史新高。這也是該基金自2016年3月22日成立以來1541個交易日內，第282次創出淨值新高（資料來源：長城基金，基金累計單位淨值已經託管行復核，資料截至2022。6。27）。
每一次創新高，都意味著買入並持續持有該基金的投資者基本都是賺錢的，
長城新優選
就是這樣一隻力爭讓投資者在震盪市裡“下跌不慌”的畫線派基金。
3
債券不做信用下沉
“固收+”產品的管理核心是做到回撤相對可控，在建立安全墊的基礎上抓住市場中的結構性機會，力爭實現基金淨值的不斷累積。
從
長城新優選
的歷史資產配置來看，基金經理馬強在債券資產的投資上更看重
債券的流動性和信用資質
，投資標的以國開債、央企債等為主，基本不配置城投債，不做信用下沉（基金歷史操作思路不代表未來意見，投資需謹慎）。
4
聚焦景氣，偏好成長
權益資產是
長城新優選
增厚收益的主要手段。
馬強注重對行業景氣度的跟蹤與挖掘，並在3-5個行業上進行均衡配置
。二季報顯示，該基金重點配置了新能源汽車、光伏及軍工等行業，權益資產部分保持相對
偏成長
的風格。
具體到個股選擇，馬強一方面自上而下從高景氣行業中選擇龍頭股，另一方面藉助公司研究團隊的力量自下而上挖掘估值合理且盈利確定性高的股票。從風格角度，長期偏好大盤股，對估值容忍度有所提升，同時看重股票的盈利質量和成長性。
表：長城新優選二季度十大重倉個股明細
資料來源：長城新優選2022年二季報，文中所涉及的長城新優選2022年二季報前十大重倉資訊，不代表任何投資建議、持倉資訊或交易方向，也不預示基金未來業績，投資需謹慎。
5
年年正收益，投資小確幸
截至6月30日，
長城新優選A
成立以來已運作滿25個季度。在過去的25個季度中，該基金除今年一季度之外，其他季度全部取得
正收益
，季度勝率高達
96%
（基金歷史收益情況不代表未來表現，投資需謹慎）。如果以年為單位，截至2021年底，該基金已
連續六年取得年度正收益
。
圖：長城新優選2016年成立以來各年度收益表現
資料來源：基金定期報告，各年度業績基準表現見文末註釋，截至2022。6。30
基金業績註釋（上下滑動檢視）
1、長城新優選A/C成立於2016年3月22日，馬強自2016年4月15日接管，成立以來歷任基金經理為蔡旻（2016。3。22-2017。7。27）、史彥剛（2016。4。15-2016。12。01）。長城新優選A/C近六年的業績及業績比較基準如下：2016年、2017、2018、2019、2020、2021、2022年上半年的業績/業績基準漲幅分別為2。50%/5。00%/1。10%、9。27%/8。67%/2。42%，4。82%/4。42%/2。23%，10。83%/10。24%/8。79%，7。08%/6。55%/6。49%，3。94%/3。42%/4。38%，0。35%/0。10%/0。13%。
長城新優選A自2016Q2至2022Q2共經歷25個完整季度，對應業績及業績比較基準各季度收益率分別為：0。50%/0。18%、1。79%/2。01%、0。20%/-1。10%、2。34%/0。28%、2。19%/0。66%、2。33%/1。50%、2。10%/-0。03%、1。96%/1。19%、0。88%/-0。08%、0。84%/0。78%、1。06%/0。32%、2。83%/5。11%、2。60%/0。10%、3。65%/1。19%、1。35%/2。19%、1。27%/0。97%、1。26%/1。80%、1。79%/0。88%、2。58%/2。70%、0。29%/0。41%、1。10%/1。77%、1。33%/0。78%、1。17%/1。36%、-2。18%/-1。59%、2。59%/1。75%。
2、以上資料來源於基金定期報告
風險揭示函（上下滑動檢視）
尊敬的投資者：
投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律檔案和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，長城基金管理有限公司做出如下風險揭示：
一、依據投資物件的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同型別，您投資不同型別的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊型別產品風險揭示：
1。 如果您購買的產品為養老目標基金，產品“養老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產品不保本，可能發生虧損。請您仔細閱讀專門風險揭示書，確認瞭解產品特徵。
2。 如果您購買的產品為貨幣市場基金，購買貨幣市場基金並不等於將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融機構，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。
3。 如果您購買的產品為避險策略基金，避險策略基金引入保障機制並不必然確保您投資本金的安全，基金份額持有人在極端情況下仍然存在本金損失的風險。
4。 如果您購買的產品投資於境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。
5。 如果您購買的產品以定期開放方式運作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。
6。如果您購買的產品主要投資於科創板上市的股票，除了需要承擔與證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等變化帶來的特有風險。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。長城基金管理有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、長城基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已透過中國證監會基金電子披露網站http：//eid。csrc。gov。cn/fund和基金管理人網站https：//www。ccfund。com。cn/main/進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。
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