近年來，全球經濟下行壓力加大，北美、歐洲乃至國內消費市場需求進一步疲軟，各尺寸液晶面板的價格繼續下跌，多數尺寸甚至達到了歷史低值，直接導致國內製造廠商出貨價格下調，這種波動考驗著中國顯示產業的彈性以及企業的抗壓能力。
作為行業領頭級別的企業，兆馳股份交出的答卷是：2021年液晶電視ODM出貨量超1000萬臺，排名保持在全球第二；LED 晶片行業內第二大產能；公司LED封裝產線數擴增至3500條，已位居行業前列；機頂盒出口量在國內名列前茅。
在行業需求下滑、產能收縮的低谷期，兆馳旗下的兆馳晶顯南昌基地於11月初逆勢擴產。南昌晶顯主要從事mini/micro LED（MLED）新一代顯示產品的生產與研發，投產後將大大提高兆馳股份的mini LED顯示產能，深化其“從芯到屏”的全產業鏈戰略佈局，夯實兆馳在半導體顯示領域的市場領先地位。
智慧顯示期待消費復甦拐點
兆馳股份主營業務包括智慧顯示、智慧家庭組網及LED全產業鏈三大板塊，產品主要涉及液晶電視、網際網路智慧終端及影片服務、機頂盒及網路通訊產品、LED 產品及配件等。
受全球經濟與需求下滑等多重因素影響，A股市場很多電子製造類公司業績下滑，兆馳的整體業績雖然也受到一定程度的拖累，但在同行業中表現仍屬較為穩健。太平洋證券認為，從公司的業務和行業層面來看，目前兆馳的兩大核心主業中，一方面LED全產業鏈規模化的成長期已經開啟；另一方面是佔比最大的電視機ODM業務，在面板價格極端下行趨緩，需求出現回升後，會得到明確的改善，屆時將成為兆馳重新展現成長彈性的重要時點。
依據洛圖科技的資料，2022年第三季度，公司液晶電視的出貨量為223萬臺，較上一季度增長11%以上。尤其是，在 7 月全球電視前十的專業 ODM 工廠出貨總量比6月下降5。5%、比去年增長2。1%的大環境下，公司液晶電視7月出貨量排名迴歸至行業第二，同比增長10%、環比增長超 15%，實現同環比雙增長，經營效率和市場把控能力凸顯。
據業內人士分析，前三季度各大廠商受市場低迷影響主動下調產能，市場進入去庫存狀態，四季度以來， 全行業庫存回落較低水平，面板價格已經開始企穩反彈趨勢，廠商信心逐漸恢復。剛剛過去的“黑五”銷售資料大幅回暖，可以期待隨著海外第四季度促銷旺季來臨，面板的市場需求也會復甦。
中信證券認為，四季度面板市場有望略有回暖；同時大尺寸化加速下，公司升級產品結構，提高智慧化TV 佔比以增強盈利能力，且加快拓展品類，以顯示器、互動式會議一體機等新業務帶來增長點提升競爭力。
超前部署mini LED顯示新格局
近年來，兆馳股份從立足電視ODM業務，到匯入mini背光等，已具備產業鏈核心優勢。未來，隨著公司進一步推廣mini LED相關產品，公司有望受益mini LED滲透加速帶來的市場空間增長。
蘋果於2021年推出第一款mini LED產品，由於其自身的龍頭地位加速了mini LED技術的滲透，隨後三星、索尼、LG、華碩等廠商分別推出了自身mini LED電視、筆電、顯示器等產品。今年，行業內涉足mini/micro LED的企業越來越多，涉及LED產業鏈上下游的併購大案頻頻曝光，行業新格局呼之欲出。
前三季度，儘管行業需求萎靡，業績不振，但作為下一代顯示技術的mini LED出貨量暴增，mini LED背光方案已經進入爆發期。業內預測，到2026年，中國僅mini LED行業市場規模有望突破400億元，如果疊加micro LED的穩步增長，未來行業發展想象空間巨大。
作為一家業內領先的綜合製造企業，兆馳股份很早便意識到mini LED賽道所蘊藏的機遇，並不斷在這個方向上加碼。據悉，在背光方面，公司已憑藉高製程良率和穩定的生產工藝，成為三星 LED、索尼、LG、夏普、康佳、創維、tcl 等國內外知名電視機客戶的長期合作供應商，產品主要用於電視機、顯示器領域。當前 LED 封裝元件生產線中，接近 1/3 專門用於 mini LED 背光，為 mini POB、mini COB、以及 NSCP 等方案提供產能保障，已成為Mini LED背光產業化的中堅力量。
LED全產業鏈優勢逐步釋放
LED產業可以簡單分為“晶片、封裝、應用”三個環節，而兆馳股份是業內少有的實現了全產業鏈佈局的企業。與此同時，在深化LED全產業鏈“從芯到屏”的戰略背景下，兆馳股份在保障原有市場佔有率外，部分新增產能將投入到Mini/Micro LED 新型顯示晶片領域。
在上游的晶片領域，目前公司氮化鎵月產能可達65萬片4寸片，2022年，兆馳半導體計劃新增52腔MOCVD及配套生產裝置用於氮化鎵Mini LED晶片擴產專案，預計擴產後氮化鎵晶片月產能總規模可達110萬片4寸片。
LED應用領域，今年上半年兆馳股份COB顯示模組生產線數量為100條。而隨著江西兆馳晶顯有限公司南昌基地於11月7日開始投產，其COB顯示模組生產線已擴充到600條。資料顯示，兆馳南昌晶顯基地一期投資超過15億元，並將在明年三季度再投入超過15億元擴產，大幅提升兆馳的規模優勢。
太平洋證券認為，兆馳的LED全產業鏈已經形成環環相扣、各環節戰略協同的有機整體。兆馳的業務已經從“家電”向“科技”的轉型不斷提速，也是在這個新的賽道中兼具戰略與戰術的強者。隨著兆馳股份南昌的 LED 晶片及mini LED顯示業務進入規模化提升的勝勢節奏，ODM 業務走出當下的消費疲軟、面板持續大幅跌價的下行通道，公司或將重回榮耀。
兆馳股份方面表示，事實證明， 對於LED全產業鏈佈局可以有效提升整體規模和效率，加快新產品的研發測試投產，擴產時根據上下游產銷配比同步擴產，降低市場風險，發揮更大的經濟效益。
（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。）
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