臨近春節假期，央行資金供應逐漸加力。

1月13日，央行開展7天期和14天期逆回購操作合計1320億元，連續第3日放量且連續實施千億級操作，主要是加大了14天逆回購操作力度，此舉彰顯出有關部門維護春節假期前流動性平穩的態度。

圖片來源：央行網站

專家表示，央行根據春節假期前流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，有利於呵護市場流動性合理充裕，防範市場利率大幅波動，營造對穩經濟、強信心有利的流動性環境。

加碼流動性投放

1月13日，央行開展550億元7天期逆回購操作，並開展770億元14天期逆回購操作，規模較前一日增加150億元。自11日起，央行加大逆回購操作力度，並恢復開展14天期逆回購操作，實施跨春節假期資金投放。

本報記者製表

“央行加大流動性投放是應對春節假期前資金需求的有效舉措，維護流動性合理充裕的意圖明顯。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

按照往年經驗，春節假期前，居民和企業取現需求會集中增加。國泰君安證券宏觀首席分析師董琦指出，考慮到防疫政策最佳化調整，今年返鄉過年人數料明顯增多，春節假期前取現因素對銀行體系短期流動性的影響或有所加大。

周茂華認為，央行根據市場資金供需情況及利率水平，適度增加流動性供應，適時重啟14天期逆回購操作，能更好滿足金融機構合理資金需求，熨平短期流動性波動。

在光大證券固定收益首席分析師張旭看來，隨著金融機構需求增加，央行及時增加供給，建立起新的供需平衡。例如，央行及時滿足市場需求，於1月11日、12日和13日顯著加大了逆回購的投放力度，合計淨投放3160億元，及時遏制住了利率快速上行的勢頭。

“今年春節假期前，央行對14天期逆回購操作的投放較往年提前不少。”張旭補充說，央行大幅提高資金供給規模、提前啟動投放14天期逆回購的行動鮮明地表達出維護流動性合理充裕、促進金融市場平穩執行的態度。

近期，銀行間市場資金面總體平穩，短期利率保持低位執行。截至13日10：40，DR001下行22個基點，報1。23%，DR007下行13個基點，報1。86%。

營造有利的流動性環境

多位業內專家預計，春節假期前，央行仍將以中期借貸便利（MLF）、公開市場逆回購操作等方式加大流動性投放，維護春節前流動性平穩，同時為保持信貸支援實體經濟的力度、推動經濟執行整體好轉營造有利的流動性環境。

“春節假期前，央行大機率會繼續加碼公開市場操作，並配合中期借貸便利操作，保持春節假期期間銀行體系流動性穩定。”董琦表示，自2016年以來，央行為維持春節假期前資金面充裕而動用的工具包括臨時流動性便利（TLF）、臨時準備金動用安排（CRA）、定向中期借貸便利（TMLF）、MLF、逆回購以及降準等，其中CRA、TLF主要針對降準缺位且流動性壓力較大的情境。

中信證券固定收益部研究報告預計，央行將透過更加積極靈活的操作呵護流動性，不過，春節假期前動用降準或降息工具的可能性相對不大。綜合而言，1月資金利率或呈現季節性走升，但上行幅度可能較為溫和。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，央行流動性投放將繼續保持精準、靈活、高效、科學，做到精準發力、充足發力、靠前發力，保證金融機構支援實體經濟的力度不減、效能不降，有力推動經濟回穩向上，助力經濟執行在合理區間。