基金從業人員及新老基民對此看法截然不同 贖回或加倉取決於對目前A股行情走勢的理解

7月20日，新基民李先生稱：“前幾天我買的新能源主題基金回本了，我第一時間就賣出了。虧一點手續費，以後再也不敢買基金了。”經歷了大幅波動之後，李先生對待基金回本的態度是眾多新基民心態的真實寫照。

基金業存在著“1。05贖回現象”，即每當市場從底部強勢反彈後，基民會在基金剛剛回本或小幅獲利的情況下選擇贖回。回本的基金是否應該馬上贖回呢？北京青年報記者採訪多位基金從業人員以及新老基民，發現大家對於這個問題的看法截然不同。

市場反彈

四百多隻主動權益基金回本

5月以來A股市場強勢反彈，眾多業績慘淡的基金也快速回血。截至7月20日，年內已有四百多隻主動權益基金成功回本，一些基金在上半年動盪的權益市場始終保持領先，另一些基金不僅回本，還實現了收益反轉。

中信建投低碳成長A是收益反轉比較典型的一隻產品。從低點時虧損超27%，到7月19日實現了超過27%的年內正收益，短短三個月不到的時間，反彈幅度超過50%。也有部分產品一度年內虧損嚴重，現已經成功翻紅，比如匯添富盈鑫靈活配置A，在4月底時，年內回撤一度超過37%；截至7月19日，產品年內累計上漲超過13%，前後反彈幅度超過50%。

新老基民

淺談“賣與不賣”兩種觀點

新基民李先生在去年下半年高點時入手了兩隻基金，一隻是新能源主題基金，另一隻是電子資訊類基金，結果到今年4月份的時候，李先生持有的兩隻基金都接近腰斬。“有段時間都不敢開啟賬戶看，當時就想什麼時候能讓我回本了，我就趕緊賣出。”

5月份以來的反彈行情讓李先生的兩隻基金有了完全不同的表現，他持有的新能源主題基金快速“回血”，截至7月19日，曾經無限接近腰斬的基金竟然盈利了5%。但另一隻電子資訊類的基金卻依然虧損近30%。“我打算把這隻回本並略有盈利的基金賣了，另一隻就先拿著，等回本再賣。”

劉先生是一位經歷了數個牛熊，投資經驗超過10年的老基民。對於李先生的做法，他表示不贊同。劉先生認為，那隻回本的新能源基金不僅不該賣，反而應該在回本的時候加一手。要賣也是賣那隻反彈力度很弱的基金。劉先生表示，他持有的基金也是距低點反彈了近40%，在反彈的過程中他不僅沒有選擇贖回，反而一路加倉。“基金投資有一個信條，就是截斷虧損，讓有利潤的奔跑。”

業界看法

短期盈虧不應是唯一判斷依據

回本的基金要不要贖回？業界對此怎麼看呢？貓頭鷹基金研究院的研究總監伍彥妮表示，買基金肯定是為了賺取超額收益，基金回本後是否立刻獲利了結可討論，在達到一定的收益目標後，則可以選擇獲利了結。理論上，買基金的收益至少要超過無風險收益。以定期存款的收益為基準，買一隻基金的年化收益起碼要達到3%以上，不然從資金成本的角度來看還是虧的。如果投的是偏股基金，那麼承擔的風險就更高了，對收益的預期也要提升。

一名有著近10年投資經驗的基金經理也表示，如果買基金是為了回本的時候贖回，那當初為何要買它呢？銀行存一個定期它還有幾個點的收益。基民在決定是否贖回時，基金的短期盈虧不應該作為判斷的唯一依據。投資人更應該關注產品本身，看它中長期業績是否穩定、風格是否出現漂移、團隊的投研實力是否強大等，定期檢驗當初買入該基金的邏輯是否還成立。如果基金只是由於市場波動而出現短期回撥，那麼不妨考慮繼續持有。“當然，如果你發現你買入該基金的邏輯已經改變了，或者判斷出現了錯誤，那就應該及時止損出局。”

展望後市

贖回或加倉取決於對行情的理解

在持續反彈兩個月之後，7月份A股市場波動加劇，加深了基民的糾結和擔憂之情。不少基民發問：“A股反彈真的就此結束了嗎？”“這一波行情到底是反彈還是反轉？”北青報記者採訪發現，對於曾經大幅虧損如今又反彈回本的基金該不該贖回的問題，基金業人士對此的看法也不一樣，甚至截然相反。而他們的看法又取決於他們對目前A股行情走勢的理解。

一名專注新能源領域的基金經理表示，該不該贖回或者說該不該減倉，脫離具體的市場環境去談意義不大。比如今年4月份到6月份的A股行情，它是短期反彈還是中期反轉？這個問題的不同結論對具體操作的指導意義完全不一樣。如果你認為這只是下跌過程的一個反彈，那麼反彈結束了你肯定要賣出或者說是降低倉位；但你如果認為這段行情是市場觸底反轉了，那麼就根本沒必要減倉，反而應該在回撥時加倉。

該基金經理表示，對於一般基民來說，無論是抄底還是逃頂都是難度極高的動作。實際上很多基民往往買在“山頂”，賣在“谷底”。基金業有個現象“基金賺錢基民不賺錢”也跟這有一定關係。“基民在買賣基金的時候不妨想一想，現在市場環境怎麼樣？自己是否還看好基金投資的資產？賣出基金後，有更好的投資選擇嗎？這些問題想清楚了再操作比較好。”

文/本報記者  朱開雲

統籌/餘美英  供圖/視覺中國

A股市場反彈

截至7月20日，年內已有四百多隻主動權益基金成功回本。

反轉典型產品

中信建投低碳成長A：低點時虧損超27%，7月19日實現超過27%的年內正收益。

匯添富盈鑫靈活配置A：4月底，年內回撤超過37%；截至7月19日，產品年內累計上漲超過13%。

業內建議

*該不該贖回或減倉，脫離具體的市場環境去談意義不大。

*基民在決定是否贖回時，基金的短期盈虧不應該作為判斷的唯一依據。

*基金回本後是否立刻獲利了結可討論，在達到一定的收益目標後，則可以選擇獲利了結。