紅星資本局6月29日訊息，海外做空機構灰熊（Grizzly Research）釋出報告稱，蔚來汽車透過會計手段誇大了收入和淨利潤。該報告發布當天（美東時間6月28日），蔚來汽車美股（NIO。US）盤中突然跳水，收跌2。57%，報22。36美元/股；6月29日，蔚來汽車港股（09866。HK）開盤大跌，午盤收報171港元/股，跌8。41%。

6月29日，

蔚來汽車相關負責人向紅星資本局表示，公司已觀察到這份報告，該報告內容充滿了大量不實資訊以及對蔚來披露資訊的誤讀。

蔚來一直嚴格遵守上市公司相關準則，目前已針對該報告啟動相關程式，請關注後續公告。

圖據IC photo

灰熊釋出的報告稱，憑藉出色的經營業績，蔚來汽車股價自2020年以來已上漲超過450%，使其成為中國最有價值的電動汽車公司之一。但支撐股價上漲的出色業績，是透過財務手段實現的。

蔚來汽車美股股價走勢

灰熊釋出的報告認為，

蔚來汽車很可能利用一個未合併的關聯方來誇大收入和盈利能力。這個未合併的關聯方——武漢蔚能電池資產有限公司（以下簡稱“武漢蔚能”），已經為蔚來汽車創造了數十億美元的收入

，“武漢蔚能允許蔚來立即確認他們銷售的電池的收入，而非在訂閱期（約7年）內確認收入。透過這種安排，我們認為蔚來已經透過提前確認7年的收入來增加這一數字”。

“武漢蔚能的銷售使蔚來汽車的營收和淨利潤分別虛增了約10%和95%。具體來說，我們發現其2021財年盈利超過預期的至少60%似乎歸功於蔚能。”

灰熊報告稱，具體來看，蔚來汽車將每月收取訂閱費的重擔轉移給了蔚能，從而加速了其收入增長。無論雙方達成何種協議，蔚來汽車都將為運營BaaS（電池租用服務）業務付費併購買電池。因此，這些財務成本已經計入了蔚來的財務報表。“與蔚能的協議幫助蔚來汽車在截至2021年9月的9個月裡增加了近4%的收入，調整後的淨損失應該比公佈的數字高出約61%。”

此外，該機構還稱，蔚來董事長李斌與劉二海及其創辦的愉悅資本關係密切，而後兩者是瑞幸業績造假案的核心相關方。

6月28日，NIO Power成立4週年，蔚來宣佈全球997座換電站提供了超過970萬次換電服務。負責運營蔚來電池的就是武漢蔚能。

2020年8月，武漢蔚能在武漢光谷成立，並於同月釋出電池租用服務，提供車電分離、電池租用、可充可換可升級的幾種模式。武漢蔚能註冊資本為8億元人民幣，蔚來（安徽）控股有限公司、寧德時代、國泰君安和湖北省科技投資集團有限公司分別持股25%。

天眼查APP顯示，武漢蔚能此後還進行了兩輪融資，分別是2020年12月的A輪數億元人民幣，以及2021年8月的B輪5。31億元人民幣。武漢蔚能的融資總額已超過12億元人民幣。

紅星新聞記者 吳丹若

責編 任志江