三安光電澄清了傳聞，但是股價卻沒能止跌，這讓很多股民想不明白。在本欄看來，可能市場認為公司的估值不算便宜，所以傳聞只是一個誘因，估值才是內因，估值沒達到市場的理想價位，如果估值合理，面對傳聞股價閃崩，在澄清之後，一定會有資金第一時間抄底，股價也不會繼續下跌。

可以舉個簡單的例子，例如貴州茅臺，如果遇到對公司不利的傳言，引發股價下跌，當公司澄清傳聞後，大機率公司股價將會出現止跌，因為大資金將會在確認公司傳言不實的時候逢低抄底。但是三安光電很奇怪，公司明明已經發布了澄清公告，但是股價卻繼續走低，本欄認為，這是因為投資者認為它目前的估值還沒到合理水平，因此並沒有抄底的衝動。

事實上，每家上市公司都有自己合理的估值，這個估值來源於投資者對於公司所處行業、利潤水平以及未來發展預期的判斷。雖然這個估值對於公司價值的判斷並不一定真的準確，但是隻要資金相信這個估值水平，那麼這就會成為對股價構成支撐或者壓力的價值中樞，公司股價一旦遠離這個價值中樞，就會出現迴歸價值中樞的力量。

一般來說，貴州茅臺、工商銀行這類大盤藍籌股的價值相對比較容易判斷，投資者對於價值中樞的估值也比較認同，所以一旦傳言被澄清，投資者就會因為價值中樞來抄底買入。

但是對於三安光電這樣的高科技公司，它的業務邏輯、未來發展的動力都是需要一定專業水準才能準確把握的，對於投資者來說，其實真正很難給三安光電一個合理且安全的估值，不是沒有，而是很難統一。可能有的投資者認為50倍的市盈率水平已經很合理了，但也可能有投資者認為30倍才算是合理。

對於大部分投資者而言，一種食品是否受消費者歡迎很容易形成統一認同，但想知道一項高科技產品未來究竟有多好就會比較困難，所以很多大資金更願意買入並持有業務比較簡單的上市公司，對於高科技公司往往會敬而遠之。例如股神巴菲特曾經在相當長的一段時間內都不願意買入高科技股票，正是這個原因。

那麼對於投資者來說，要不要買入三安光電？本欄認為，不管是機構還是遊資，其研發能力都比普通散戶投資者更強，既然現在的股價他們並不願意抄底買入，那麼投資者也沒必要在現在的價位抄底買入，可以等待大資金先開始買入後再對上市公司的未來進行判斷。如果確實看好後市，則可以跟風買入，畢竟跟著大資金買入股票，總比自己獨立買入更加穩健靠譜。

北京商報評論員 周科竟