今日（2月3日），北向資金近一個月以來首次迎來流出，其全天淨賣出近42億元，其中，滬股通淨賣出近43億元。節後以來，號稱“聰明錢”的北向資金收緩“掃貨”腳步，然而，同樣被譽為“最精明資金”的融資盤近日卻加快入場腳步，截至2月2日資料，融資餘額節後以來不僅成功扭轉此前降勢，同時實現四日連增。

注：融資餘額節後持續增長（截至2月2日資料）

融資客節後

頻

出手，重點增

持行業

一覽

所謂的“融資客”，即是指透過信用賬戶向證券公司融資的股民，其風險和投資門檻均較普通賬戶更高，同時，融資客的對市場的認知和敏銳度也更勝一籌，所以融資盤的相關資料也一直倍受市場關注，與北向資金一樣，成為資金風向標之一。從去年年末至今的歷史資料來看，融資餘額資料呈現明顯的“V”字圖形，且節後回升段較為陡峭，截至2月2日，其數值已基本修復至去年12月下旬水平。

注：融資餘額近一年走勢圖（截至2月2日資料）

從行業配置上看，以申萬一級劃分，融資客在此輪節後行情（1月30日至2月2日）中，更為偏好電力裝置、電子、非銀金融、計算機、醫藥生物、有色金屬行業，其六者的期間淨買入額均超20億元，其中，電力裝置和電子行業被融資餘額重點“掃貨”。而從融資強度角度統計，公用事業、家用電器、商貿零售、銀行、美容護理分別位居行業排行榜的前五名。

注：融資強度=（融資買入額-融資償還額）*100/（融資買入額+融資償還額）

注：節後行情中融資餘額各行業期間淨買入額（前10名）

注：節後行情中融資餘額各行業期間融資強度（前10名）

一般來說，融資餘額常被用於衡量市場高風險偏好資金情緒的重要指標，若其數值持續增加，則表明市場短期看漲的情緒比較積極，投資者心態偏向買方。截至2月2日資料，融資餘額已實現四日連續流入（單日期間淨買入額為正），而上一次其保持“四連勝”則要追溯至去年11月中旬（11月14至17日）。雖然北向資金節後流入放緩，但融資餘額的增長表明槓桿投資者對後市仍表示樂觀。

中小

市值跑

贏大盤，關注內資整體動態

截至2月3日收盤，兔年首周行情（1月30日至2月3日）收官，從市場主要指數表現上看，代表中小市值的中證1000指數以2。79%的周度漲幅領跑市場，而權重“代言人”上證50指數則位於漲跌幅榜末尾，其周度跌幅近2。19%。目前，節後市場表現較節前整體有所差異，不但“以大美為”的市場偏好逐步被中小市值取代，此前頻頻“掃貨”的北向資金也暫時休整，在此情況下，內資作為剩下的主要增量資金方，其近段時間的動作方向也讓市場格外關注。

注：市場主要指數節後首周區間漲跌幅（1月30日至2月3日）

選取公募、私募、險資、兩融、產業資本這五類內資動向來看，據興業證券近日研報統計，1）公募基金：發行尚未明顯回暖，贖回壓力或迎來階段性增強；2）私募基金：1月倉位逐步回升；3）保險資金：當前倉位處於歷史中等偏低位置，11月以來流入較多；4）兩融資金：春節前有所流出，但節後兩天大幅迴流；5）產業資本：淨減持規模1月環比回落，但仍帶來一定資金流出壓力。綜合五類內資來看，

偏股基金

發行端、私募基金、保險資金、兩融資金預計是近期主要的內資流入項，

而偏股老

基金贖回、產業資本減持為市場帶來一定流出壓力。

而對於市場所關注的後續資金面情況，興業證券認為，

近期海外風險偏好持續修復，外資的流入大機率將延續。隨著市場回暖，內資機構也有望提供增量，與外資共振

：

1）歷史經驗上看，新基金成立份額與基金重倉股過去一季度收益率呈較強正相關。2022年11月以來市場迎來修復，公募基金的業績表現也已在改善，預計後續基金髮行也將回暖。

2）與此同時，觀察到隨著近期市場修復，私募倉位略有回升，從去年底的66。11%回升至67。3%，整體仍處在歷史低位。後續，私募基金存量倉位回升和發行回暖有望帶來雙重增量。

3）險資方面，自2022年11月權益資產（股票+基金）頭寸也已開始底部回升。

今年的A股將從去年的存量博弈、甚至縮量市場，重新回到增量市場。此外，

偏股基金

贖回和產業資本減持的

的

壓力後續也預計逐步緩解，當前不必過度擔憂。

本文源自財聯社