首批登陸科創板的瀾起科技，曾是國內首家市值超千億的IC設計公司。今年上半年，眾多半導體企業業績飄紅，瀾起科技卻同比下滑了33。51%。
根據瀾起科技年中報告，該公司今年1-6月營收僅為7。24億元，歸母淨利潤約為3。08億元，同比下滑48。82%；扣非淨利潤僅為1。78億元，同比下滑65。93%。
在上週的業績說明會中，瀾起科技董事長楊崇和認為主要是記憶體介面晶片行業的升級過渡，加之2020年上半年和下半年需求落差較大，導致目前行業整體仍處於去庫存階段。
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記憶體介面晶片是瀾起科技的核心業務，在該公司營收中佔比極高。根據歷年財報，在2017年至2020年間，瀾起科技記憶體介面晶片業務的營收佔比分別為76。14%、99。49%、99。05%、98。37%。針對產品結構較為單一而存在的風險，瀾起科技曾多次在財報中提及：“如果未來記憶體介面晶片市場及競爭環境發生變化，從而導致公司記憶體介面晶片業務收入下降，將會對本公司的營業收入和盈利能力帶來不利影響。”
今年上半年瀾起科技 的業績下滑嚴重，便與該公司產品結構較為單一有關。好在該公司長期投入的津逮伺服器CPU業務今年開始初露鋒芒，能否在下半年拉昇瀾起科技的全年營收仍然有待觀察。
記憶體介面晶片市場變天？
瀾起科技目前在記憶體介面晶片領域的主要產品為DDR4時代產品，全球能提供DDR4記憶體介面晶片的供應商主要有三家，分別為瑞薩電子、Rambus和瀾起科技。
儘管瑞薩電子不單獨披露其記憶體介面晶片業務的經營資料，但一位內部人士告訴集微網，其記憶體介面晶片業務營收並未出現下滑，反而有小幅上漲。
另一記憶體介面晶片玩家Rambus今年以來表現同樣良好，第一季度營收達7040萬美元，同比上升了7。0%；第二季度營收進一步上升至84。9%，同比上升37。6%。
或許記憶體介面晶片玩家的“痛苦”並不相通，瀾起科技遇到的困境可能不是行業存在的普遍現象，三家公司業績迥異的原因尚不得而知。
結合瀾起科技財報和業績交流會上該公司董事長楊崇和的說法，瀾起科技在記憶體介面晶片市場主要面臨以下三個問題：
第一是行業庫存較高，客戶需求下降。楊崇和在業績交流會中回答集微網提問時指出，2020年上半年，因雲計算需求的階段性上升及客戶對供應鏈安全的擔憂，行業加大了對相關產品的採購。2020年下半年開始，因行業需求下降且前期庫存較高，記憶體介面晶片行業進入一輪去庫存階段，並延續到2021年初。
第二是產品價格下降。瀾起科技第二季度財報指出，由於記憶體晶片行業正從DDR4向DDR5升級過渡，DDR4記憶體介面晶片進入產品生命週期後期，導致產品價格較去年同期有所下降。
第三是匯率影響。瀾起科技在財報中還指出，由於公司產品以美元計價，美元兌人民幣與去年同期相比有所貶值，這也對公司業績產生了不利影響。
集微網就前兩大問題採訪了業內人士張強（化名）。“目前的確處於DDR4向DDR5的轉型期，但記憶體介面晶片需求依舊強勁。”張強透露，“以瑞薩為例，他們並沒有感受到庫存高而帶來的訂單下降，反倒是產能不足一定程度影響業績表現。”
產品價格方面，根據瀾起科技2021年半年報，該公司報告期內產品以 DDR4 Gen2 Plus 子代（Gen 2。5）為主。而據張強指出：“DDR4 記憶體介面晶片其實還分為幾大子代產品，包括 DDR4 GEN 2子代在內的前幾代產品確實已經開始降價，但據我瞭解，最後一代Gen 2。5還沒開始降價。”
不過，張強也強調，雖然都是記憶體介面晶片供應商，但每家的市場戰略和客戶情況都存在差異，所以儘管在同一時期，客戶的庫存和產品的價格都可能面臨不同情況。
值得一提的是，瀾起科技正積極調整和應對公司面臨的業績壓力，第二季度營收相比第一季度已經有所改善，大幅增長41。87%。另外，據楊崇和透露，瀾起科技DDR5第一子代記憶體介面及模組配套晶片預計2021年底前正式進入量產，同時正開展DDR5第二子代記憶體介面晶片的研發，努力在DDR5世代保持市場領先地位。
楊崇和強調，目前伺服器記憶體模組一年的需求量大約是1。3億根，普通桌上型電腦、膝上型電腦記憶體模組一年的需求量大約是3億根。一旦DDR5完成全面滲透，這將是一個較大的增量市場，市場前景可觀。
除了DDR5世代未來可期，瀾起科技今年的另一業務津逮伺服器平臺產品也開始放量，該公司在此領域佈局多年，今年下半年有望迎來新的突破。
津逮放量能否扭轉局面？
楊崇和在業績會中指出，津逮伺服器平臺產品線方面，公司持續的市場拓展初見成效，經過前期的測試、匯入及推廣，相關產品正逐步開啟市場，被越來越多的客戶所認可。報告期內，津逮伺服器平臺產品線實現營業收入3771萬元，同比增加698。37%。
瀾起科技曾透過一項議案，將與英特爾原本全年1億元的日常關聯交易額提升至5億元。但截止到7月底，瀾起向英特爾的關聯採購額再度猛增至4。83億元，瀾起科技不得不進一步提升關聯交易額至15億元。
津逮伺服器的核心CPU由英特爾提供，其佔津逮產品總成本的90%以上。瀾起科技巨幅提升向英特爾的日常採購額，反映出津逮業務發展超預期，客戶訂單量陡增。
瀾起科技總經理Stephen Tai在業績說明會中透露，公司是根據在手訂單、客戶的潛在需求以及整個行業交貨週期等因素，上調了關聯交易額度預計。
不過，Stephen Tai也指出，關聯交易額不能與津逮CPU的銷售額劃等號，因為所有的採購是銷售的前提和基礎，採購、測試、交付都有一定的週期，所以銷售會有一個滯後效應。
這也意味著，津逮伺服器今年是否能幫助瀾起科技扭轉局面仍存在不確定性，但可以確定的是，瀾起科技正逐步改善公司產品較為單一的情況，津逮業務有望成為該公司的另一發展動力。
根據IDC《2020年第四季度中國伺服器市場跟蹤報告》顯示，2020年，中國伺服器市場出貨量為350萬臺，假設每臺伺服器平均使用2顆CPU，國內伺服器CPU市場規模十分可觀。據楊崇和透露，目前津逮CPU已在多家金融機構使用。
此前，瀾起科技董秘梁鉑鈷曾在股東大會上告訴集微網，雖然價格方面不存在優勢，但瀾起科技的津逮伺服器CPU在安全可控上更具優勢，能夠提供硬體級的安全防護，而且作為國產品牌商能夠提供更好的本土化服務。