為什麼植髮這麼貴？雍禾醫療招股書顯示，從2018至2020年，其營銷收入佔總營收的開支始終在50%上下浮動，也就是說，你用來“治禿”的錢，有一半用來“找到禿頭的你”。是不是頭更禿了？
6月17日，雍禾醫療在港交所遞交了上市申請，有望成為中國植髮行業“第一股”。
當今脫髮問題有多嚴重？小紅書上搜“脫髮”，筆記數量42萬+；知乎鹽選專欄“自我測試，分辨正常掉髮和脫髮”熱度32。2萬；淘寶上搜“防脫”並按銷量排序，排名第一的洗髮水護髮精油3萬+人收貨，評價數量超過12萬條。
在脫髮問題年輕化的當下，如何保住珍貴的頭髮已經成為不少人的頭等大事，還有人甚至陷入“脫髮-焦慮-脫髮更嚴重”的惡性迴圈。
植髮這門志在讓枯木逢春的行業，成為試遍各種偏方卻依然禿頭的人們最後的選擇，但植髮的價格，常常讓禿頭的人頭禿。
為什麼植髮這麼貴？雍禾醫療招股書顯示，從2018至2020年，其營銷收入佔總營收的開支始終在50%上下浮動，也就是說，你用來“治禿”的錢，有一半用來“找到禿頭的你”。
是不是頭更禿了？
01 只是“治禿”噱頭？
雍禾醫療在招股書中提到：“我們通常向接受普通級服務的患者收取人民幣20，000元至人民幣30，000元，向接受優質級服務的患者收取人民幣30，000元至人民幣50，000元，以及向接受「雍享」服務的患者收取逾人民幣100，000元。”。
同時被提到的還有較高的銷售和營銷開支。據雍禾醫療招股書，其銷售和營銷開支佔收入的最大部分，分別佔其於2018年、2019年及2020年總收入的49。6%、53。1%和47。6%。
昂貴的治禿方案，高昂的獲客成本，不禁讓人好奇其背後的高科技含量。
雍禾醫療在招股書中宣稱，其擁有六項於中國註冊的專利及一項於中國待審批的專利申請。智商稅研究中心在中國專利審查資訊查詢網站進行了核實，“北京雍禾醫療投資管理有限公司”名下，分別查詢到四項外觀設計，三項名稱分別為“一種檢測裝置”、“一種毛囊提取針頭”、“植髮打孔器及植髮手術裝備”的實用新型專利，還有一項名稱為“植髮打孔器及植髮手術裝備”的發明專利。其中，發明專利尚處於審批狀態。
與研發舉動相關的還有雍禾醫療在產學領域所開展的戰略合作。2021年3月，雍禾醫療與中山大學毛囊再生研究團隊在廣州舉行戰略合作釋出會，宣佈雙方將在人體毛囊再生技術攻關、毛囊再生研究平臺建設、人才培養等多方面開展合作，透過建立產學合作機制，實現資源共享，為脫髮治療提供最新技術。中山大學教授王旭升作為簽約代表出席了該項釋出會。
在醫藥行業擔任創業公司高管多年的陶禾（化名）認為，傳統的高校與企業的“產學研”合作是以政府科技平臺為依託的相對短暫（一般3-5年）鬆散（多以合作協議為依託）的合作形式，想要真正實現高校科研成果轉化到企業，還需要更為堅固的合作或利益繫結，才能確保落實高校科技成果的市場化。
另外，“對於治療脫髮的藥物型產品來說，相比該產品的專利和相關論文，其臨床療效顯得更為重要。對於日後的市場應用，臨床資料是更為直觀的依據，例如：該產品在臨床中的有效性、能夠幫助的患者型別、範圍，以及有可能伴隨的毒副作用，都將對日後市場定位及推廣起到極為關鍵的參考價值。”
對於植髮的科技含量，頭髮理療品類開創者黑奧秘創始人發哥也提出了自己的看法：“植髮這門技術已經很長時間了，從我們行業內人士來講的話，用的這個技術不是什麼高科技技術，其實就是一個熟練活。當然從營銷的角度來講，大家宣傳的點不一樣，實際上是大同小異，沒有什麼本質的區別。當然也會有小的提升和發展，比如說做一些醫療器械工具類的這種提升，但手術本身，專業本身沒有本質的區別。”
招股書顯示，雍禾醫療2018年研發開支為780。7萬元人民幣，佔當年收入的0。8%；2019為886。9萬元，佔年收入的0。7%；2020年增長到1181。5萬元，佔當年收入的0。7%。單純從研發開支的佔比和在產品專利領域的表現來看，雍禾醫療產品和服務的科技含量還有較大的上升空間，研發方向也有待尋找新的突破點。
02 憑啥“撈金”
在植髮這個行業，單體植髮機構更容易處於不利的競爭地位。來自久謙中臺的分析師認為，單體植髮機構受限原因主要有以下幾點：一是個人擴大連鎖店鋪資金受限，且爬坡期長；二是專業人員具有流動性；三是市場競爭激烈，獲客成本高。
招股書中，雍禾醫療也提出了對植髮行業入行壁壘的判斷，認為主要有以下幾項：技術精湛的醫師、醫療牌照、連鎖醫療服務能力、品牌聲譽、全面的診斷及治療能力。此外，植髮醫療服務通常需配合有效的醫療養固服務。
對於後入行者來說，連鎖醫療服務能力和全面的毛髮管理服務能力，都難以在短時間內獲得。
而取得連鎖經營的能力，國內各大植髮機構更慣常採用的方式是直營而非加盟，雍禾醫療也不例外。其官網顯示，其在中國50個城市擁有51家醫療機構，全部為直營。其網站客服在回答智商稅研究中心的詢問時，也很明確地表示“沒有加盟”。
發哥認為：“進入（植髮）這個行業裡邊，我覺得最高的這個門檻，不是技術，也不是錢，而是關鍵是你有沒有持續獲得使用者的能力，這個是最關鍵的，也就是你的使用者在哪裡，你有沒有能力把他變成你的使用者。技術沒有什麼本質的區別，那去招募這方面的團隊就OK，技術效果你只要認真做，都不會有問題，關鍵就是你的使用者在哪裡，怎麼變成你的使用者，這個我覺得是最高的門檻。開一家醫院、開十家醫院，其實都不難。”
機構採取直營+連鎖的擴張模式，除了更利於保障自身的專業度和人員穩定性，最重要的還是能夠有效提升獲客能力。
“剩”者為王。除了雍禾醫療，目前市場上幾大植髮機構也都具有成立時間長、以連鎖形式存在的特點。新入局者也都自帶“連鎖體質”，以業已擁有15年頭髮理療綜合服務經驗的黑奧秘為例，其在全國建有近800家門店，這也成為其於2019年選擇進入植髮領域的底氣之一。
03 靠什麼擁抱未來？
雍禾醫療招股書援引了來自弗若斯特沙利文的資料：2020年，中國植髮醫療服務的市場規模為人民幣134億元。預期到2025年，中國植髮醫療服務的市場規模將達到人民幣378億元，複合年增長率將為23。0%。然而，與中國實際患脫髮的人數相比，中國接受植髮醫療服務的人數相對較少。2020年，在中國進行的植髮手術僅約為51。6萬例，滲透率為0。21%，表明市場需求未得到滿足。
圖片來源：雍禾醫療招股書
但是，植髮手術並不是脫髮問題的唯一解。來自正養心堂的專家胡先生就提出了另一種解決方案：從中醫角度來看，年輕人的脫髮主要是脾虛，細分起來還包括肝虛、肝鬱、血熱、血虛、血瘀、溼熱、腎虛、脾虛這幾種症狀，不過從根本上來說，一般還是從脾虛上著手。倘若能對症下藥，利水健脾，髮根就自己長出來了。民間流行的用薑片擦頭的偏方，就是取燥溼利水之意。不過，要想解決問題，還是需要找到靠譜的中醫面診配藥最為妥當。
為了更好滿足多方位解決脫髮問題的需求，雍禾醫療也在朝著多元化的方向發展。據雍禾醫療官網介紹，“雍禾醫療是一家提供一站式毛髮醫療服務的醫療集團”，其旗下擁有雍禾植髮、史雲遜固發、哈發達假髮等多品牌服務體系，涵蓋了植髮醫療及醫療養固服務兩大方向。
從植髮醫療出發進而發力醫療養固市場，雍禾醫療看重的是該市場的高增長率。其在招股書中如此闡釋：預計到2025年及2030年，醫療養固服務市場將分別佔中國毛髮醫療服務市場總量的32。9%及45。3%。考慮到其龐大的客戶群、龐大的連鎖機構擴張空間以及客戶對定期治療的需求，預期醫療養固服務將成為未來毛髮醫療服務市場的主要增長驅動力。
對行業的未來，發哥認為： “這個行業總體來講，目前因為大家的拉新成本太高，如果只是單純做植髮業務，生存壓力非常大，所以多數植髮機構都在大力發展植髮術後市場。像我們黑奧秘假如單純地做這個線下連鎖門店的護理，其實可以做，能生存，但是相對來講，你這個產業就不會做得那麼透。無論植髮也好，或者是線下門店（護理）也好，其實都是單一的解決方式，我覺得圍繞著整個頭髮，圍繞著頭皮、頭髮有問題的這部分人群。應該是一個立體式的解決方案，也就是說從內服、外用、到穿戴，手術，大家的終極（未來發展）一般都是這樣的。”
04 年輕人能否等到降價的春天？
據央視財經報道，國家衛健委2019年的調查資料顯示，我國脫髮人數超2。5億，平均每6人中就有1人脫髮，其中男性約1。63億，女性約0。88億，30歲前脫髮的比例高達84%，比上一代人的脫髮年齡提前了20年，呈現明顯的低齡化趨勢。
脫髮低齡化了，但是收入卻未必能撐起植髮所需要的昂貴費用。據國家統計局資料，2020年，全國城鎮居民人均可支配收入43834元，人均消費支出27007元；全國城鎮非私營單位就業人員年平均工資為97379元，城鎮私營單位就業人員年平均工資為57727元。還在事業爬坡期的年輕人們，收入自然也在爬坡。發是脫了，要不要治，是個大問題。
本是風華正茂散發魅力的年紀，一頭秀髮卻是 “樹欲靜而風不止”，即便有“聰明的腦袋不長毛”和“X國王室也禿頭”的戲謔，到底是“意難平”。基因、不良生活習慣、環境汙染、工作壓力大、熬夜嚴重都是脫髮的重要誘因。
焦慮越重，荷包越痛，荷包一痛，焦慮更重，這是個惡性迴圈。
更何況還有坑：植髮要注意避開虛報毛囊數、醫師資質參差不齊的坑，養固要注意避開產品成分不明、作用可疑的坑，如何避開治標不治本、解決老問題造成新問題的坑，都是年輕人要考慮到的。五花八門的“頭等大事”，就是一個字：貴！時間成本也很高，往往需要一至三個月的時間，甚至更長，才能確認自己是否交了智商稅。
對於像雍禾醫療這樣的頭部植髮機構來說，理論市場是大了，人群的消費能力也得跟上。如何大幅度降低成本，降低植髮養固的費用，讓年輕人們少交稅，多收益，或許是一個需要正視的問題。