價值400億美元，耗時長達16個月，全球晶片業的世紀大併購，最終以失敗告終。

2020年9月14日，英偉達宣佈，與ARM目前的所有者軟銀達成協議，將採用現金加股票的形式收購ARM，對應

的價值約400億美元，原計劃收購將在18個月內完成。如果交易順利完成，這將是半導體行業歷史上的最大規模交易。

但這只是英偉達和孫正義執掌的軟銀之間的南柯一夢。

據第一財經報道，2月8日，多家媒體報道，上述交易已宣告失敗，軟銀計劃讓ARM在截至2023年3月的財年內上市，IPO規模預計可達800億美元。軟銀前三季度銷售淨額4。58萬億日元，第三季度淨利潤290。5億日元。

根據英國《金融時報》援引知情人士的話說，如果這項交易未達成，

那麼軟銀將獲得高達12.5億美元（約合人民幣79.5億）的分手費。

400億美元交易告吹

英偉達收購ARM交易宣告失敗

失敗的原因是

美國、英國和歐盟監管機構對該交易對全球半導體行業競爭的影響表示嚴重擔憂。

2020年9月，英偉達公司同意以約400億美元（約合人

民幣2544億元）從軟銀手中收購ARM，有望成為晶片行業規模最大的一筆併購案。若交易成功，將會讓英偉達控制一家掌握全球大多數移動裝置核心的公司。包括

高通和微軟在內的依賴Arm晶片設計的大型科技公司均反對此次收購。

圖片來源：英偉達官網

此前約定，英偉達將向軟銀支付總計215億美元的股票和120億美元的現金。交

易完成後，軟銀預計將保留ARM不到10%的股份。不過，由於英偉達股價的上漲，該交易的失敗使軟銀失去了本應獲得的鉅額意外之財。隨著英偉達股價的騰飛，在去年11月一度達到了870億美元的峰值。不過此後英偉達的股價一直在下跌。

據悉，由於此次收購交易失敗，

軟銀將獲得至多12.5億美元的交易破裂“分手費”，

並尋求今年年底前透過首次公開募股拆分ARM。

知情人士表示，這一失敗將導致Arm管理層發生鉅變，執行長Simon Segars將由公司智慧財產權部門負責人Rene Haas接任。

英偉達發言人上個月迴應了外界對該交易的質疑，該公司在一份與Arm聯合“上書”給英國競爭與市場管理局（CMA）的檔案中稱，此次收購“為加速Arm並促進競爭和創新提供了機會”。

英偉達還表示將Arm上市並不是很好的選擇。

該公司稱：

“一些市場人士建議軟銀將Arm上市，不過IPO將迫使Arm將聚焦的領域收窄，並減少對新技術的投資。

”

英偉達表示，人們誇大了Arm的市場力量。

該公司稱Arm的財務狀況不容樂觀，需要更多的資金支援。

兩家公司的檔案寫道：

“一些人理想化地認為Arm在英國進行IPO之後會很受歡迎，因此可以推動市場的高估值。

但公開市場並不帶感情色彩，資本市場需要盈利能力和業績。

”

市場人士認為，即便收購Arm不成，也不會對英偉達有不利影響。

該公司在過去一年中股價上漲了82%。

英偉達將於2月16日公佈最新季度的財報。

美股週一收盤，

英

偉達

股價

上漲1。68%，報247。26美元。

英偉達創始人CEO黃仁勳去年在一場與西蒙·西加斯的對話中坦言：

“計算變革的大潮正在重塑科技市場格局。

英偉達自身的發展也很好，並不是非要收購Arm不可，我們之所以這麼做，是因為我們想讓計算機變得更加強大，Arm獨立並不意味著強大，沒有人需要脆弱的獨立。

”

據

第一財經

，諮

詢機構Tirias Research分析師凱文·克魯威爾（Kevin Krewell）對記者表示：

“英偉達面臨的挑戰將是如何引導Arm在實現英偉達和Arm共同目標之間找到正確的平衡，並且前提是這種方式不會損害後者作為獨立IP提供商在市場上的

地位。

”

另外，阿里巴巴股價週一在美國市場收跌近6。1%，此前花旗分析師認為，阿里巴巴登記更多美國存托股份（ADS）表明軟銀可能打算減持部分股權。

強強聯手卻阻力重重

英偉達是GPU（

獨立圖形處理單元

）和AI晶片領域的絕對龍頭，而ARM雖然只是一家中等規模的晶片設計公司，但擁有整個行業都倚重的基石技術，

Arm架構的處理器以低電耗為優勢，

幾乎在全世界所有移動裝置（手機、平板電腦、IoT裝置等）

中運用廣泛

，正在擴充套件到汽車、資料中心服務和其他裝置的處理器。

Arm本身不賣半導體，而是僅提供晶片設計方案，並收取授權費和專利費。

無論是蘋果還是高通，還是三星、聯發科以及華為，暫時都離不開ARM的晶片設計。

英偉達的很多業務是與三星、蘋果、高通、英特爾等Arm現有客戶直接或間接競爭的，

多家科技巨頭化身“攔路虎”，

他們擔心英偉達會限制他們使用Arm的晶片設計，使英偉達在資料中心和汽車等大型晶片市場上獲得不公平的優勢

。據不完全統計，英特爾、高通、微軟、谷歌、三星、亞馬遜及特斯拉等行業巨頭都是旗幟鮮明的反對者。由於這場收購案需要獲得來自英國、美國、歐盟、中國的監管機構稽核，高通、蘋果等公司都向本國有關部門提出了反對的意見。

儘管英偉達再三宣告，該交易將有利於ARM本身和晶片行業的發展，英偉達掌門人黃仁勳也強調，作為公司的一部分，ARM將繼續運營其開放授權模式，同時保持全球客戶中立性，讓ARM總部繼續留在英國劍橋。

但黃仁勳顯然低估了這筆併購所面臨的反壟斷稽核艱難程度。

2021年8月，英國競爭與市場管理局表示，這場收購案可能擾亂晶片行業競爭格局，影響英國國家安全，考慮阻止收購案；2021年10月，歐盟反壟斷監管機構釋出警告，稱該收購案存在推高全球芯片價格的風險；2021年12月，美國聯邦貿易委員會（FTC）正式起訴英偉達，要求否決英偉達收購ARM的交易。

多重壓力下，收購告吹一事在去年年底就有相關傳聞。不過近年來，由於市場對英偉達GPU以及資料中心AI晶片的需求旺盛，該公司業績股價齊飛，即便收購失敗，英偉達或也不會受到太大影響。

每日經濟新聞綜合自中國基金報、財聯社、第一財經、市場資訊

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