今年以來，受國內外多重不利因素影響，A股波動加大，調整較為激烈。許多投資者都面臨不同程度的虧損，一些重倉抱團股、賽道股的偏成長風格的基金，近年來回撤較大，此前期望“一夜暴富”進而買入此類基金的小夥伴或許內心無比煎熬；而此前不那麼顯山露水的經典價值投資風格的基金經理，由於淨值表現相對抗跌和長期業績較好，近年來受到越來越多的投資者關注。
大成基金首席權益投資官——徐彥就是其中之一，徐彥目前在管產品和曾管理的產品，在其任職期間年度收益無論牛熊市場均為正收益。
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震盪市凸顯價值投資風格之價值
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何為價值投資？投資大師格雷厄姆，將價值投資比喻為“撿菸蒂”，比較容易的理解就是在買入的時候，看重安全邊際、低市盈率、低市淨率、高股息率。
而在我國公募基金也有一批價值投資風格的基金經理，他們不隨市場風格變動，不追逐熱點，把估值放在重要位置，甚至一度遭受投資者的誤解和質疑，他們屬於真正的價值投資人，並且在今年來的震盪市中再度獲得了市場的認可。
大成基金徐彥就是其中傑出代表，在投資中他始終基於對社會和時代的理解，以合適的價格買好公司和好團隊。
在8年多的投資實戰中，徐彥逐漸形成了自己的選股框架與投資理念：
自上而下
把握社會、時代發展大方向，企業發展方向同社會及時代發展方向的匹配程度越高，企業就會發展得越好。
自下而上
深入研究企業價值，多維度判斷，落腳點是行業空間和生態、核心競爭力、管理團隊、商業模式等。
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價值投資標杆 長期致勝典範
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歷經16年投研歷練，徐彥積澱深厚，以其嚴選個股、長期穩健的投資風格，被市場譽為價值投資的標杆，屢獲行業大獎，廣受行業好評並深受投資人信賴。
大成基金
徐彥目前在管產品和曾管理的產品，在其任職期間年度收益無論牛熊市場均為正收益，其中大成策略回報曾連續5年取得正收益，在293只同類基金中只有3只基金在2013-2017 年5個完整年度中每年取得正收益且為同一基金經理管理。
徐彥在管及曾管理產品任職期間年度收益情況
資料來源：正收益資料來自各基金相應年度報告，截至2021/12/31；年度指當年1月1日至12月31日。同類資料來自銀河證券，同類指銀河分類偏股混合型基金（股票上下限60%-95%）（A類），截至2021/12/31。徐彥曾於2012/10/31-2018/09/11管理大成策略回報，自2020/03/20再次接管至今；曾於2014/04/25-2018/09/11管理大成競爭優勢，自2019/12/30再次接管至今；曾於2015/02/03-2018/09/11管理大成高新技術產業；曾於2015/09/15-2018/09/11以及2019/12/30-2021/05/19管理大成景陽領先；曾於2020/07/16-2021/08/18管理大成創業板兩年定開；自2019/12/30管理大成睿享至今；自2021/07/16管理大成投資嚴選至今；自2021/11/26管理大成致遠優勢一年持有至今。
同時大成基金徐彥在管2年以上的產品業績均顯著超越大盤。其中大成睿享自2019年底成立以來收益率超同期上證指數3倍；大成競爭優勢自2019年底徐彥任職以來收益率超同時上證指數3倍；大成策略回報自2020年3月徐彥任職以來收益率超同期上證指數2倍。大成策略回報榮獲晨星十年期五星★★★★★評級。
大成基金
徐彥在管兩年以上產品業績均顯著超越大盤
資料來源：大成睿享業績資料來自基金2022年第2季度報告，大成競爭優勢、大成策略回報業績來自大成基金，已經託管行復核，截至2022/06/30；上證綜指收益率來自Wind，截至2022/06/30，大盤指上證指數。評級資料來自晨星，截至2022/06/30。
不僅業績能打，更重要的是震盪市扛跌！作為堅定的價值投資者，徐彥在投資中堅守能力圈，在研究中極度求真，精選個股，不跟風、不追高，組合偏向投資低估值成長股。大成基金徐彥在管兩年以上的產品歷史回報穩定，換手率和波動率低於市場平均，回撤控制較好。
大成策略回報&大成競爭優勢&大成睿享
vs 偏股混合型基金指數波動率
資料來源：Wind，各自然年度，時間截至2021/12/31；同類指Wind偏股混合型基金，波動率計算週期為周。
徐彥在管兩年以上產品任職期間換手率情況
資料來源：Wind，同類指銀河分類偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類），且為當年年初前已成立基金，截至2021/12/31。
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未來價值投資如何弘毅致遠？
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展望下半年的A股，徐彥認為，需要警惕兩個風險：
第一、對高風險偏好者：長期通脹預期的逆轉將提升實際利率，高PE資產估值壓力大，其中基本面不夠紮實的個股估值和業績都有顯著下跌空間。
第二、對低風險偏好者：低PB資產的估值風險不大，但要關注不創造長期自由現金流的資產變成價值陷阱的風險。
相較而言，徐彥看重那些能夠進行價值創造、有良好未來現金流預期、估值水平適當的公司，力爭挖掘新的機會。
重點來了！由徐彥擔綱的大成弘遠回報一年持有混合（A類 015564）正在火熱發售，關注機會包括：
1
製造業
估值不高、出現階段性問題但一直在蓄力的公司。
2
重要的大行業
規避價值陷阱，買低PB，供給側有瓶頸、需求側相對持續的公司。
3
新經濟
小市值，在資訊科技、生物技術上有獨特能力的公司。
4
防風險
黃金相關。
總體而言，新基金將延續徐彥以往的價值投資風格，建倉標的目標追求絕對收益，尋找有安全邊際的優質公司。
對於多數非專業投資者來說，選擇價值投資派徐彥，佈局大成弘遠回報，在當前震盪市場或許可以帶來更良好的投資體驗~
注1：截至2022/06/30，徐彥在管產品（A類份額）如下，業績資料來自各基金歷年年度報告及2022年第2季度報告。
1。大成策略回報成立日：2008/11/26。基金業績比較基準：滬深300指數*80%+中債綜合指數*20%。基金及基準自成立以來回報分別為：572。78%/130。98%，基金及基準2017年-2021年完整年度回報分別為：29。40%/17。22%、-26。89%/-19。26%、35。58%/29。50%、21。14%/22。47%、23。31%/-2。97%。大成策略回報成立以來發生過基金經理變動，2011/03/08-2011/06/05由黃萬青管理，2008/11/26-2012/12/31由周建春管理，2012/10/31-2018/09/11由徐彥管理，2018/09/07-2020/03/23由侯春燕管理，徐彥自2020/03/20任職至今。
2。大成競爭優勢成立日：2014/04/22。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*70%+中債綜合全價指數收益率*20%+恆生指數收益率*10%。基金及基準自成立以來回報分別為：192。54%/83。55%，基金及基準2017年-2021年完整年度回報分別為：38。06%/16。10%、-31。19%/-17。70%、7。99%/27。87%、23。27%/21。27%、26。28%/-2。36%。大成競爭優勢成立以來發生過基金經理變動，2014/04/22-2014/04/24由陳尚前管理，2014/04/25-2018/09/11由徐彥管理，2018/12/26-2020/01/08由周志超管理，2018/09/07-2020/01/13由李本剛管理，徐彥自2019/12/30任職至今。
3。大成睿享A成立日：2019/12/30。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*60%+中證綜合債券指數收益率*30%+恆生指數收益率*10%。基金及基準自成立以來回報分別為：45。19%/8。77%，基金及基準2020年-2021年完整年度回報分別為：15。45%/16。91%、27。98%/-2。72%。徐彥自基金成立以來任職至今。
4。大成投資嚴選六月持有A成立日：2021/07/16。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*60%+中債綜合指數收益率*30%+恆生綜合指數收益率*10%。基金及基準自成立以來回報分別為：0。08%/-9。68%。徐彥自基金成立以來任職至今。
5。大成致遠優勢一年持有A成立日：2021/11/26。基金業績比較基準：滬深300指數收益率*70%+中證綜合債券指數收益率*20%+恆生指數收益率*10%。基金及基準自成立以來回報分別為：0。90%/-6。34%。徐彥自基金成立以來任職至今。
注2：徐彥曾管理產品情況如下，業績資料均來自各基金年度報告。
1。徐彥曾於2015/02/03-2018/09/11管理大成高新技術產業；大成高新技術（2015年度-2017年度）基金及基準回報分別為：20。10%/24。9%、0。83%/-13。41%、36。33%/2。73%。大成高新技術產業成立以來發生過基金經理變動，2015/02/03-2018/09/11由徐彥管理，劉旭自2015/07/29任職至今。
2。大成基金徐彥曾於2015/09/15-2018/09/11以及2019/12/30-2021/05/19管理大成景陽領先，大成景陽領先（2015年度-2017年度）基金及基準回報分別為：51。32%/7。09%、1。47%/-8。44%、30。38%/17。22%，2020年度基金及基準回報分別為：78。13%/22。47%。大成景陽領先成立以來發生過基金經理變動，2007/12/11-2012/07/27由楊建華管理，2012/07/28-2015/03/27由劉澤兵管理，2015/03/28-2015/09/30由焦巍管理，2015/09/15-2018/09/11由徐彥管理，2018/12/26-2020/01/08由周志超管理，2018/09/07-2020/01/13由李本剛管理，2019/12/30-2021/05/19由徐彥管理，齊煒中自2020/02/03任職至今。
3。大成基金徐彥曾於2020/07/16-2021/08/1管理大成創業板兩年定開，2020年基金及基準回報分別為：19。97%/2。45%。2021上半年基金及基準回報分別為11。19%/9。35%。大成創業板兩年定開成立以來發生過基金經理變動，2020/07/16-2021/08/18由徐彥管理，謝家樂自2020/07/16任職至今，鄒建自2021/01/26任職至今。
風險提示 ：
基金有風險，投資須謹慎。基金產品存在收益波動風險，基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。市場及基金的過往漲幅不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績也不預示其未來表現，並不構成本基金業績表現的保證。投資人購買基金時應仔細閱讀本基金的《基金合同》和《招募說明書》等法律檔案，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應，根據自身風險承受能力購買基金。本基金由大成基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付與風險管理責任。本基金對於每份基金份額設定了一年的最短持有期，投資者只能在最短持有期屆滿後的下一個工作日才能提出贖回申請，故還將面臨在最短持有期內無法贖回的風險。
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