科技自媒體 / 東方亦落

共享單車界笑到最後的哈囉出行要上市了？近日路透社旗下的媒體IFR表示，哈囉出行計劃今年在美國IPO，已經於4月24日向美國SEC遞交招股書，準備在納斯達克上市，最多募資10億美元。

儘管哈囉方面對此表示不予置評，但從種種訊息和其自身近些年的動作來看，上市的訊息很有可能是真的。在共享單車企業集體陷入頹勢、共享單車行業幾乎銷聲匿跡之際，哈囉出行竟能“逆流而上“甚至準備上市，說明還是有兩把刷子的。

然而僅憑在共享單車行業的兩把刷子，遠不夠支撐哈囉出行一路順風順水。因為要用錢的地方有很多，所以哈囉出行也是想盡辦法賺錢，然而錢哪有那麼好賺，這一路也可以說是在各種坎坷中走過來的，直到現在還是磕磕絆絆難以為繼。

或許正因如此，哈囉出行才需要用上市作為自己的“強心劑”。然而就算真的上市也不代表就此萬事大吉了，因為上市之後，哈囉出行恐怕還會面臨更多的風險。想要繼續好好生存下去，還需要找到一條長久而穩妥的盈利之路。

一、共享單車崩盤哈囉獨自美麗？“獨行俠”的日子不好過

哈囉出行成立於2016年9月，在共享單車行業算是後進者。與當年的頭部企業摩拜和ofo在大城市努力擴張的打法有所不同的是，哈囉出行採取的是“農村包圍城市”的策略，在二三四線城市發力，當然這也是因為當時一線城市的共享單車市場已經嚴重飽和，實在沒有讓哈囉進入的空間了。

當時的哈囉單車在其他頭部單車品牌的激戰中確實是名不見經傳，可是誰能想到後來最厲害的幾家都沒能挺到最後，反而是看上去更加本分的哈囉，因為沒有加入共享單車的大戰反而笑到了最後。

而在2018年3月，阿里巴巴又正式投資了哈囉出行。有這樣的大佬撐腰，哈囉出行底氣更足，大膽地邁開了擴張的步伐，順利進入全國320個城市。截至目前，哈囉單車的使用者數量高達4500萬人。而在哈囉出行的招股書中，單車也無疑是支柱業務，2020年，哈囉出行共享單車的收入為55。03億元，比2019年增長了21。1%，佔當期總營收的91%。

此外，哈囉出行還在不斷開拓共享單車之外的新業務。包括共享電單車、順風車，還試水了社群團購、本地生活服務以及跑腿等業務。

能在共享單車企業紛紛倒閉之後還繼續存活，並且能走到即將上市的地步，哈囉出行確實不容小覷。如今的哈囉出行看上去在共享單車市場中真的是無敵手了：摩拜歸了美團，ofo跑路之後，哈囉單車似乎更是一枝獨秀，現在又即將成為首家即將登陸資本市場的共享單車品牌，還真有點“獨孤求敗”的感覺。

然而成了共享單車行業的“獨行俠”，日子就真的好過了嗎？其實不然，因為看似風生水起的哈囉出行，最大的癥結依然是盈利方面的困境。

哈囉出行的招股書中披露，共享單車業務的營收之所以能夠增長，得益於“共享電單車投放量增加以及服務費率的增加”。說白了，就是哈囉單車營收增長是因為共享電單車投放的多了，而且共享單車也漲價了：從以前的30分鐘收費1。5元，變為15分鐘收費1。5元，而電單車在部分地區也有漲價，這些都使得共享單車業務的毛利率從2019年的6。4%升至2020年的6。7%。

但是現在哈囉出行最大的營收來源卻也不那麼穩固。即使毛利率有所增長，即使單車業務漲價，2020年哈囉出行淨虧損仍達到了11。3億元，同比收窄近25%。哈囉出行拓展的那些新業務也都需要大量的資金投入，而且這些業務都是那種短期之內無法得到明顯資金回報的型別。

另外，哈囉出行的競爭對手也都不是差錢的主。去年4月青桔單車就已被曝出完成了兩輪融資，總計10。5億美元，並且又準備尋求5億美元的融資。而接手了摩拜的美團，也一直在往這方面使力。與它們相比，哈囉出行在資金儲備方面還不具備絕對優勢。

二、努力拉投資擴張業務，哈囉求生存之路艱難

在這種情況下，哈囉出行當然非常需要投資。2019年，哈囉出行的聯合創始人李開逐還曾自信地表示，哈囉出行的估值為50億美元，短期內沒有融資需求和計劃，對於IPO也沒什麼時間規劃。但是去年7月，他又表示“如果有機會，會考慮科創板”。哈囉出行的創始人楊磊則表示 “我想實現盈利，而不僅僅是獲得投資”。

經歷了一輪又一輪的燒錢大戰，大家已經越來越清楚地認識到，共享單車是需要融資輸血才能存活的生意。2018年~2020年，哈囉出行融資總額雖然達到了81。21億元，但截至2020年底，哈囉出行帳上現金僅剩19。2億元。這意味著即使哈囉出行已經在共享單車行業一枝獨秀，但想要生存依然需要大筆融資。

而且當共享單車行業不再繁榮，這就成為了一條小賽道。想在小賽道中小而美的活著，要麼努力讓自己成為大型綜合平臺，要麼就委身於另一家大企業，摩拜賣給了美團，哈囉卻不甘心讓自己淪落到那個地步。所以除了內部“節流”進行裁員之外，更重要的還是“開源”。

於是我們可以看到哈囉出行陸續上線了共享助力車、換電、順風車、網約車等業務，還嘗試做同城貨運、生鮮店和社群買菜業務。

然而每一個領域裡，都已經存在著先入局的佼佼者，哈囉出行的開源之路也是舉步維艱。

就拿順風車業務來說。哈囉出行的順風車業務於2019年2月正式上線，從兩輪市場延伸至四輪市場。截至2020年，哈囉出行完成了9450萬次順風車服務，總交易額69。7億元，市場佔比達到38%。

這相比於2019年26%的市場佔比已有明顯提升。但是和滴滴這種生態更加豐富、產業鏈更完善和使用者粘性更高的巨頭相比，哈囉出行想出頭並不容易。去年哈囉出行在南方的一些城市上線了代號為“經濟車”的網約車專案，想要透過低價策略獲得更多客源。然而從去年12月開始，滴滴下調了與哈囉出行該專案同城的大部分時段的資費，導致哈囉所謂的“主流網約車價格的六折”的優勢消失。

在本地生活業務方面，哈囉出行也遭遇了類似的情況。去年6月，哈囉出行在山東切入社群團購賽道，開團數量最多時超過1000個。但是哈囉出行無法在社群團購中做到盈虧平衡，而且這個賽道中又有拼多多、美團等巨頭進入，最終哈囉出行頂不住猛烈的攻勢而選擇了退出。

從2018年~2020年，哈囉出行的銷售費用分別為0。9億元、2。68億元與3。65億元，費用增速分別為197。78%、36。19%，明顯超過哈囉出行這幾年銷售收入的增速。

這是因為單車本就是可替代性強的業務，一旦一個平臺漲價，消費者就可以選擇另一個平臺，或者選擇其他的交通出行方式。而想要進行擴張，哈囉出行自身的積累也還遠未能達到那個程度，更何況哈囉出行擴張的全是巨頭們早已深耕多年且激烈競爭的領域，投入成本高，面臨壓力大。從實際情況來看，哈囉出行在這些新領域也確實沒能激起太多水花。

可見哈囉出行的生存之路磕磕絆絆難以為繼，在這種處境之下，上市融資可能就成為了一種最佳的救急之法，只是從長遠來看，這也並非一勞永逸的法子。

三、有錢也並不能解決一切問題，哈囉前路依舊漫長

從現實情況來看，哈囉出行確實需要融資來作為強心劑，然而成功上市就能解決一切問題嗎？

其實就算是成功上市，哈囉出行也依然要面臨棘手的合規問題。

要知道，共享單車是一門需要投放規模的生意，所以即使共享單車第一股歸屬哈囉出行，即使哈囉出行從倖存者成為“行業巨頭”，卻也依然逃不開這個問題。

如今很多城市對共享單車的總量都有所限制，電單車更是要做牌照登記，並且安裝GPS系統，還要使用者實名註冊。而一些省市出於對城市管理等因素的考慮，還不鼓勵共享電單車進入。

另一些省市則要求電動腳踏車共享業務須獲得地方當局的書面或口頭批准，並遵守3C認證、電動腳踏車的配額控制、目錄管理和車牌註冊等要求，北京、上海等城市都是如此。

而關於配額控制問題，哈囉出行在招股書中談到，公司歷來都沒有為共享腳踏車和電動腳踏車的部署申請配額，所以不排除未來會受到懲罰的可能。

可見即使哈囉出行能夠透過上市得到大量資金，也只是能解一時之困。想要長久生存，哈囉出行還是要找到一個穩妥的盈利之道。綜上所述，哈囉出行若想要真正做出優異的成績，在行業中站穩腳跟，大概還要經歷一個較為漫長的過程。

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