儲能在電力系統全場景大有可為。

在發電側，儲能可以協助可再生能源發電滿足併網要求，同時提高可再生能源利用率。在電網側，儲能的功能主要為調峰、調頻、緩解電網阻塞。在用電側，儲能的功能主要為電力自發自用、峰谷價差套利、容量費用管理。

儲能削峰填谷示意圖

儲能技術多樣，鋰電儲能有望成為增長主流技術。按照儲存介質劃分，儲能技術主要分為機械類儲能、電氣類儲能，電化學類儲能（包括鋰離子電池、液流電池等），各種儲能方式各有優缺點，適應不同應用場景。其中鋰電儲能由於具備能量密度高（130-200Wh/kg）、充放電效率高（90%-95%）、響應速度快、產業鏈配套完善、不受地域限制等優點，有望成為快速發展的主流技術。2021年全球儲能鋰離子電池出貨量為66。3GWh，同比增長132。4%，2017-2021的年化複合增速為56。7%。

主流電池的效能比較

國內外儲能政策頻出。中國儲能政策的發展目標為“2025年步入規模化發展，2030年全面市場化發展”。中國各省市“十四五”儲能規劃落地，2025年儲能目標合計超過50GW，強化儲能行業增長確定性。

全國多個省區釋出了新能源強制配儲政策，配儲比例大多在10%-20%，配儲時長2-4小時。風光配儲後上網電價無溢價，故各地積極探索“共享儲能”模式，來增加儲能電站的收益來源。國外推出稅收減免、資金補貼等政策促進儲能的發展。

中國各省市系能源配儲比例和配儲時間

全球儲能多點開花，行業進入高速成長期。2021年中國電化學儲能新增裝機2。4GW，同比約+50%。電源側和電網側大型儲能佔比高達96%。2021年美國電池儲能裝機量為3。5GW，其中大型儲能佔比88%。2020、2021連續兩年增速200%左右。雖然美國戶儲裝機量佔比不高（2021年約9%），但是仍然保持較好的增長態勢。2022H1戶儲新增裝機量約為709MWh，同比約+48%。歐洲由於高電價，戶儲歷年新增裝機量佔比約50%。2022H1歐洲因能源危機，更是導致戶儲爆發。我們結合對光伏、風電未來新增裝機量的假設，預計2025年全球儲能新增需求為129。5GW/309。3GWh，2021-2025年的年化複合增速為70%/74%，成長空間大。

2021年美國電池儲裝機容量構成

儲能電池和變流器為價值量最高的環節，相關企業快速切入儲能賽道。儲能電池是儲能系統最主要的構成部分，約佔儲能系統成本的60%以上；儲能變流器PCS可以進行交直流的變換，佔系統成本10%。大型儲能對於電池的壽命、容量、安全性等要求更高，技術壁壘相對更強，戶儲對於渠道建設更為重要。

全球可再生能源裝機量的增長拉動發電側、電網側大型儲能的需求，海外能源危機、電力不穩定等因素帶動使用者側儲能的需求。

關注儲能系統中價值量較高的電池和變流器。

【風險提示】尊敬的投資者，以上觀點僅作為參考，不作為投資決策依據。股市有風險，投資需謹慎，海能投顧祝您投資順利。宋陸一 執業編號：A0370620120002。

釋出於：上海