持續回撥後，新能源賽道迎來利好：乘聯會最新發布資料顯示，2022新能源車補貼規模上限沒有鎖定，補貼將貫穿2022年，預計2022年新能源乘用車滲透率將達到25%左右。

在利好訊息提振下，1月12日新能源股紛紛上漲。分析人士認為，新能源賽道仍具備投資空間。

景順

長城基金

經理楊銳文指出，新能源車變局已出現，電動智慧汽車是未來十年最精彩的產業方向，2022年看好智慧化發展趨勢。

業績超預期帶來股價上漲

乘聯會資料顯示，2021年1-12月新能源車零售298。9萬輛，同比增長169。1%。乘聯會秘書長崔東樹表示，新能源車補貼政策的放開，實際上帶來了巨大的增量空間，補貼金額至少大幅增加了100多億元的規模。乘聯會將2022年新能源乘用車銷量預期由480萬輛提升至550萬輛，預計2022年新能源乘用車的滲透率將達到25%左右。

利好訊息提振之下，12日新能源產業鏈個股紛紛走高，

寧德時代

、

比亞迪

盤中一度漲逾5%，

華友鈷業

漲停。

創金合信新能源汽車

基金

經理曹春林表示，2021年以來新能源車相關個股漲幅較大，並不是資金抱團造成的，實際上是業績超預期帶來的：一是

電池

技術進步比預期的要快，2021年

電池

頂住了上游成本上漲的巨大壓力，依靠技術進步與市場規模的擴大，消化了成本方面的壓力。此外，純電平臺的車型開始大幅放量，不僅體現在設計上的優勢，同時成本也實現了較大幅度的下降。二是智慧化與電動化相輔相成，提升了消費者的體驗感和接受度。

景順

長城基金經理楊銳文指出，新能源車產業的終局或許遠未到來，但變局已出現。2021年電動車銷量資料不斷超市場預期，催生了板塊行情。但也要看到，新能源的上游鋰礦和各種化工材料由於階段性的供需緊張出現了價格大幅上漲，這對

電池

企業和整車企業均帶來明顯的成本壓力。

業績增長化解高估值

展望2022年新能源板塊投資機會時，“景氣度”和“估值”是基金經理的主要著眼點。

楊銳文認為，從大趨勢來說，電動智慧汽車一定是未來十年最精彩的產業方向，但新能源車的發展不可能一帆風順。當前存在三大制約因素需要解決：一是IGBT/MOS、SiC等車規功率

半導體

的製造能力；二是鋰礦供給能力；三是充電樁、配電網等的配套能力。

楊銳文認為，預計2022年電動車賽道行情將會出現明顯分化，需要從中尋找alpha投資機會，更看好2022年的智慧化發展趨勢。

農銀匯理基金

經理趙詣表示，很多投資者認為部分新能源公司估值過高，其實不然。大部分新能源企業，尤其是龍頭企業股價大幅上漲均緣於業績高速增長。動態來看，其估值仍處於非常低的水平。真正優質的新能源企業依然具備很好的投資價值，近期調整提供了長期投資佈局的

好時

點。

曹春林認為，新能源車行業景氣度仍較高。對於市場存在爭議的估值問題，他以2021年漲幅比較大的鋰電池產業鏈為例，認為鋰電池環節上市公司的業績增速很快，因而能化解高估值。他分析，未來2-3年鋰電池環節還是眾多成長性行業中業績增速較快的，儘管可能會比2021年慢一點。在行業快速發展的情況下，2022年鋰電池環節相關公司的估值已降至較為合理的水平，在所有成長性高的行業裡處於相對偏低的位置。

智慧化已到起爆點

在具體投資機會方面，前海開源基金經理崔宸龍認為，新能源賽道是一個具有“厚雪長坡”屬性的戰略型機會，當前時點尚處於能源革命初期階段，投資空間非常大。其中，作為發電領域最有發展潛力的光伏，以及作為電能儲蓄必備載體的鋰電池，在本輪能源革命趨勢下具有不可替代的重要性。但是，鋰電池的廣泛應用，絕不只是目前大家關注比較多的電動車和3C產品領域，這只是很小一部分。

曹春林認為，鋰電池依然是具有投資價值的環節。除了汽車外，還會有快速發展的儲能為其錦上添花，預計2022年鋰電池、相關材料的緊缺會在下半年緩解。內部分化加大，看好產品價格沒有特別大波動、靠量增長的龍頭企業的投資機會。

楊銳文指出，2022年看好新能源車智慧化發展趨勢。儘管整車受制於缺芯的影響，但是汽車智慧化仍在加速推進。隨著未來汽車缺芯的逐步緩解以及L3智慧駕駛的起航，智慧化將會呈現爆發趨勢，這或許將迎來全面性的beta機會。

曹春林表示，智慧化與電動化相輔相成，目前智慧化正處於快速發展的起點，雖然體量和業績兌現度還無法與鋰電池相提並論，但其爆發力度會遠強於鋰電池。考慮到智慧化可能還處於偏早期、偏主題，投資邏輯會與鋰電池有一定的不同，後續需要更深入瞭解產業的發展趨勢，緊密跟蹤銷量層面的兌現程度。

（文章來源：中國

證券

報）