貨基收益率跌跌不休，部分貨基卻逆勢提升管理費。
9月15日，一家銀行系公募釋出公告，擬將公司旗下貨幣型基金管理費從0。2%年費率修改為0。3%年費率，管理費率提升了10個BP。在今年貨幣型基金收益率下行、同類低風險產品激烈競爭中，逆勢提升管理費的現象相對較為罕見。
多位接受記者採訪的業內人士對此表示，部分小規模貨基逆勢提升管理費，可能是出於覆蓋管理成本、部分代銷機構要求提升可分配費用，或是原管理費設定偏低等原因，但為投資者降費讓利仍然是貨幣型基金普惠理財的大趨勢。具體到基金公司層面，則需要把握好“讓利投資者”與“持續運營”的平衡。
罕見！貨基逆勢提升管理費
從0.2%提升到0.3%
9月15日，一家銀行系公募釋出公告稱，根據基金法、基金運作管理辦法、公募開放式基金流動性風險管理規定等法律法規規定和公司旗下貨基基金合同、招募說明書的有關規定，基金管理人經與基金託管人協商一致，提議調整該只貨基的基金管理費率，並根據前述變更修改相關法律檔案。
根據該只基金的管理費調整方案，該只貨基的管理費率由原來的0。2%年費率修改為0。3%年費率，年管理費率擬提升10個BP。
針對部分貨基提升管理費的現象，一位公募高管分析，如果貨基規模較小，可能在運作中是微利或虧錢的，將貨基管理費提升10個BP，相當於1千元每年多收了1塊錢管理費。管理費的提升幅度並不大，但是如果能改變產品虧損運作的局面，對基金公司也是有益的。
以上述降費貨基為例，截至2022年中報，今年上半年該只基金管理規模為12。48億元，收取的管理費報酬為111。86萬元，支付的尾隨佣金為56。02萬元。
“對於部分小規模貨幣基金來說，確實面對著薄利甚至虧損的局面，基金公司不想賠錢養產品的話，就可能會提升管理費來覆蓋運營成本。”上述公募高管稱。
滬上一位公募市場部人士也對此評價，一般而言，在當前貨幣基金收益率下滑，又有短債、同業存單、銀行理財等低風險產品以及同業貨基的競爭下，貨基降低管理費的較為常見，逆向提升管理費的相對罕見。
在該市場部人士看來，基金公司提升管理費，可能有以下幾種情況：一是貨幣管理運作成本入不敷出，確實需要覆蓋產品運作的成本；二是可能是部分代銷機構要求提升尾隨佣金或銷售服務費，基金管理人迫於壓力提升管理費，提高可供分配的費用；三是也有可能是管理費原來設定偏低，可能會考慮提升至行業平均水平。
但該人士也坦言，“貨基提升管理費，其實更不利於做大產品規模和持續營銷。”
Wind資料顯示，截至9月15日，全市場327只貨幣型基金（份額合併計算）平均管理費為0。24%，而從貨基的業績看，目前貨幣型基金平均7日年化收益率降為1。41%，規模最大的天弘餘額寶同期收益率甚至跌至1。36%，萬份收益只剩3毛7。
行業建言：對中小公募提費保持理性
需平衡好“讓利”與“持續運營”
事實上，在今年貨基收益率下臺階，短債、同業存單指數基金的競爭中，今年以來多數貨基仍是在降低管理費率的大趨勢中，逆勢提升管理費的現象較為少見。
Wind資料顯示，截至9月15日，今年以來公告調整管理費的貨幣基金數量21只（份額合併計算），其中19只為降低管理費，佔比超過9成。然而，永贏貨幣、萬家日日薪為提升管理費，分別擬從0。2%升至0。3%、0。15%升至0。25%，管理費皆調升10個BP。
多位業內人士還認為，透過持有人大會提升貨基管理費，可能在持有人投票環節面臨否決的風險。
上述公募高管表示，一般而言，基金公司通常會透過與持有比例較多的份額持有人提前溝通，聽取意見，綜合考慮持有人的要求和意見，獲取持有人的認可和理解，只要半數份額以上持有人參會，參會的半數以上表決透過，就可以透過提升管理費的決議。
在今年7月2日公告的一隻貨幣市場基金提升管理費的持有人大會中，參與表決的基金份額持有人所代表的基金份額共計11。33億份，佔權益登記日基金總份額19。53億份的58。02%，滿足召開會議的法定條件。
最後的表決結果為，同意票所代表的的基金份額總數11。32億份，佔比99。9%，棄權票114萬份，表決通過了提升管理費的事項。
滬上一位公募市場部負責人也表示，提升貨基管理費表決能否透過，與基金本身的持有人結構也有密切關係。如果以機構持有人為主，公募需要與少數佔比較高的機構資金充分溝通，得到理解，透過的機率還是很高的；如果以普通投資者為主，透過的難度相對大一些，但普通投資者一般不會認可提升管理費，直接贖回是更加便捷的選擇，可能並不會參與該項表決。因此，提升管理費的舉措之後，往往也會伴隨著規模的萎縮。
從上述表決提升管理費的貨基規模來看，權益登記日2022年6月1日該只基金總份額19。53億份，6月末的總份額為10。41億份，確實出現了規模的快速縮水。
不過，也有行業人士建言，應對中小公募提升貨基管理費保持理性態度，中小公司需要在“讓利投資者”與“公司持續運營”之間做好平衡。
在上述公募高管看來，市場有種聲音認為“基金公司賺錢，基民不賺錢”，實際情況是行業的分化也非常嚴重，針對管理規模較小的貨幣基金來說，基金公司的管理費收入並不多，但是公司也要安排基金經理管理，投入營銷資源和投研力量去支援，真實情況可能並不賺錢。
“目前基金行業的生態，還是要把握好為投資者讓利和基金公司持續運營的平衡，過分讓利會讓基金公司虧錢，缺乏持續發展動力；如果保持適當讓利，就可以持續提升投資者的獲得感，也有利於中小公募更好地持續運營。”該高管稱。
