00 快手IPO

1月26日，快手正式向港交所遞交了公司上市發行方案。這意味著，快手將先於抖音在港交所上市，成為國內“短影片第一股”。

招股書顯示，快手將於本週五的2月5日在港交所上市。此次上市，採取的是AB股權架構，A類股持有人每股可投10票，B類股持有人每股可投1票，另有除少數保留事項決議案投票按A、B均享有1票投票權計算。快手創始人程一笑和宿華始終把快手的控制權牢牢地把握在手中，是本次不同投票權架構的主要受益者。

同時，快手此次公開發售3。65億股股份。其中，913萬股將作香港公開發售，約佔2。5%；剩下3。56億股將作國際配售，約佔總髮售股票中的97。5%。

指示性發售價格範圍在每股105港元-115港元，以此計算對應股份市值分別為4314億港元和4724億港元，估值介於556億至609億美元（約4337億至4750億港元）之間。如果再計及超額配售權，快手的總估值最多可增至617億美元（約4813億港元）。

最終的發售價及配售結果將於2月4日公佈，但市場實在太過火爆，據最新訊息稱，快手科技已於上週提前結束所有地區的新股申購，因為已經有足額認購，部分地區甚至超購200倍。

按照招股書的資料來看，快手本次全球發售擬募集金額將高達394。77億港元，是港交所2020年全年融資的十分之一。從這方面來看，快手將有望成為自2019年百威英博和阿里巴巴二次上市以來香港地區規模最大的IPO融資活動。

募資的這394。77億港元中，138億港元將用於增強生態系統、擴大使用者群以及改善服務；118億將用於加強研發和技術能力；39億將用於營運資金；約98億用於戰略投資及收購。

01 既生瑜何生亮

說真的，快手一切都順風順水，前提是沒有抖音的話。

今年1月，抖音釋出的《2019年資料報告》中顯示，截止至2020年1月5日，抖音日活躍使用者數已突破4億。而在2019年1月和7月，抖音的DAU（日活躍使用者）還分別只是2。5億和3。2億。8月份，位元組跳動CEO張楠在抖音創作者大會上公佈了抖音最新日活資料：截止至2020年8月，包含抖音火山版在內，抖音的DAU已超過6億。

與此同時，快手去年釋出的《2019快手內容報告》顯示，快手DAU在2020年初也突破了3億。但是在上市前夕，快手更新的招股書披露了2020年下半年的使用者資料：截止至2020年11月30日的11個月時間裡，快手的平均DAU為2。638億。也就是說，與年初最高的DAU資料相比，快手2020年的平均DAU回落了近4000萬，甚至還比不上2019年的抖音。

值得一提的是，DAU停止增長這種情況對於一家還屬於上升期的網際網路公司來說並不常見。看到這些數字，再對比隔壁的6億DAU，快手應該也挺不是滋味的。但是快手的問題就在於，它的“老鐵文化”和鮮明的地域特色，限制了它在更多的地方發展。

2015年初，大批YY主播帶領粉絲進駐快手，把當時流行的PC直播錄屏剪輯成短影片釋出。快手原有的搞笑段子氛圍被徹底衝擊，YY風格的主播、使用者和內容互相吸引，短短几個月就讓快手日活突破千萬。日活上升了，快手上主流玩家的性質也徹底改變了。帶來的結果就是社群風格高度同質化，喊麥社會搖、大哥小弟社會人、豪車美女滿屏飛。

這種風格，在很多人看來難登大雅之堂。但其實說白了，影片是沒有高低之分的，最多隻能說欣賞的人群各有不同。不過作為一個平臺，如果某種風格太過明顯，就會難以吸引風格以外的人。

02 平衡與失重

快手強調人人平等，公平普惠，卻因此出現了真正“頭重腳輕”“尾大不掉”的頭部。

比如，前段時間鬧得很大的辛巴家族，其電商GMV在快手電商裡佔比其實並不高，但問題在於這些家族式的人物把持了快手最頭部的資源，引導了整個社群的氛圍走向，甚至於其個人風格的烙印之深，已經強到足以影響平臺，其一言一行，都會為平臺帶來直接後果。

前段時間的假燕窩事件裡，被廣州白雲市場監管局正式立案調查的辛巴毫無意外地連帶黑了一波快手，甚至網傳宿華火冒三丈地在內部會上表示，要永久封殺辛巴。雖然最後證實只是封禁60天，但是夾在中間的快手之兩難，簡直躍然紙上。

抖音則不同。在這方面，抖音的風格十分與阿里高度相似：”鐵打的抖音，流水的主播“。

2011年底，淘寶商城2012年新規則出臺，一些過激的商家掀起抗議活動。一開始，憤怒的抗議者只是在網上集會和聲討，但事件迅速升級。一天之後，抗議者發起了對淘寶商城品牌商惡意攻擊活動。

根據淘寶商城的統計，在該攻擊活動開始的一週時間裡，共有112名商家受到惡意退單的攻擊，他們的日交易總額從日常的1900萬元上升到4800萬元，但支付寶付款率卻從56%驟然下降至0。8%。

當時還在美國的馬雲不得不匆匆趕回國內，以化解這次危機。

在那次攻擊事件發生之後，阿里產生了嚴重的危機感，並逐漸淡化頭部品牌的作用。現在淘寶現在奉行的是什麼？推廣排名制，在這個機制下，誰佔據頭部並不重要，重要的是淘寶想要他下來，他就得下來。

03 平臺與賦能

事實上，騰訊對此也有類似的操作。馬化騰一直強調賦能賦能，其實潛臺詞也是說平臺是騰訊的，你們誰我都可以”賦“能，但是始終是要以平臺為絕對優勢地位，絕對不能出現類似辛巴之於快手的場面。

辛巴因其是快手最知名的主播之一，在過去一年成功”吸引“了廣泛的大眾關注度，也和薇婭、李佳琦共同佔據了全網電商帶貨銷量前三名。

最讓人不可思議的是，辛巴的團隊還在廣州建立起自己的品牌和供應鏈。業者普遍都認為，辛巴 “搶了平臺該做的事”——供應鏈是電商的命脈。問題是，辛巴家族總計超過 1 億的粉絲也很難不讓快手忌憚。儘管快手可能永遠都不會承認，甚至有不具名的內部人士挽尊稱，快手並不在乎辛巴的去留。

據業內人士推算，辛巴家族 2020 年 GMV 在快手電商裡可能僅佔 6%，遠低於外界認為的 1/3 ，更不要說是 “半壁江山”了。但反過來看，6% GMV就能因一個燕窩事件把快手往溝裡拖，其餘的94%呢？還會有多少個辛巴家族？

04 向上荊棘路

始終把 “普惠” 視為核心價值觀的快手，如今仍然在努力提升中小型主播在生態裡的位置，但是談何容易。

曾光明，這位資深媒體人、網易常務副總編，以合夥人、CMO的身份加盟快手。但快手的草根基因是如此之深，以至於甚至曾光明都公開表示：“快手的大部分使用者來自二線以下城市，最高學歷低於高中，他們拍的東西在都市精英看起來很low，但是他們並不在精英的判斷框架裡。”

曾光明入職後，開始了快手的品牌提升之路，並吸引了一批明星入駐快手。

王祖藍首次開播時，大主播二驢豪刷四十萬成為榜一，可惜王祖藍不解風情，沒有按規矩感謝大哥雙擊老鐵666，暴跳如雷的二驢刷屏狂罵“滾出快手，你會播個屁啊，錄你的跑狗吧！”

2018年4月，快手因內容低俗遭監管處罰，被下架整改半個月。同年7月，曾光明宣佈離職，黯然離場，快手的品牌提升之路也宣告階段性失敗。

也許，快手最大的問題就是早先的成功來得太快，以至於公司的管理水平、組織能力、企業文化建設遠遠跟不上發展的速度。

其實，我內心是很認同快手的普惠價值觀的，但是快手的局面沉苛已久，需要大量的改革來自我革新，但是面對抖音，時間已經不在他們這邊了。但是讓人欣慰的是，只要不談使用者數量，快手其他資料表現都還可以，尤其在投資人更加看重的商業化上，如直播付費使用者規模、單使用者廣告收入和電商交易總額都呈現出強勁的增長態勢，在快手上市前夕，這些都是切實有效的加分項。

總的來說，對於一款短影片應用而言，DAU是生存的基石，快手所有的輝煌與成功都建立在DAU上，現在外有抖音虎視眈眈，內有微信影片號異軍突起，短影片應用市場未來大機率會呈三足鼎立的態勢，快手想要突破，要做的真的還有很多很多。

關

注

聽說關注了我們的人聰明又可愛，

都升職加薪啦