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文 | 楊劍勇

近一年來，中概股表現低迷。其中，塗鴉智慧更是由昔日的百億美元，到如今市值只剩11。6億美元。要知道，早在去年3月份，作為全球IoT雲第一股登陸紐交所，彼時受到資本青睞，上市首日大漲大漲19%，市值高達140億美元（約1099億港元）。然而，上市一年來，長期低迷不振，當前市值11。6億美元（約91億港元），與高位相比已減少128億元美元（約1005億港元），跌幅高達92%。

圖片來自塗鴉智慧公眾號

值得一提的是，塗鴉智慧在港二次上市，在市場表現依舊低迷，相比19。3港元的發行價，當前價格為16。96港元，跌幅為132%，當前98億港元。遙想去年，以21美元的發行價登陸紐交所，所對應的發行市值為117。6億美元（約923港元）。昔日發行市值逼近千億港元，如今則不足百億港元令人惋惜。

物聯網前景廣闊，蘊藏萬億美元市場機遇

額外要指出的是，塗鴉智慧所處的物聯網賽道，全球蘊藏萬億美元市場機遇。根據IDC最新發布的全球物聯網市場報告顯示，2021年全球物聯網（企業級）支出規模達6，902。6億美元，並有望在2026年達到1。1萬億美元。其中，中國企業級物聯網市場規模將在2026年達到2，940億美元，複合增長率13。2%。全球佔比約為25。7%。

透過報告顯示出，我國將會成為全球最大物聯網市場國，而製造業、政府、零售及公共事業是物聯網支出較高的行業維度。IDC預測，到2026年以智慧工廠為代表的製造行業，以智慧城市為代表的政府行業，以線上線下全渠道運營的零售行業，和以智慧電網為代表的公共事業行業，上述四大行業將佔中國企業級物聯網市場支出的60%以上。此外，智慧樓宇（服務行業）、智慧物流（交通行業）、智慧醫院（醫療行業）也具有巨大市場增長潛力。

物聯網PaaS收入減少，拖累塗鴉智慧整體營收

在財報中指出，鑑於全球通脹環境正在削弱終端使用者的購買力，客戶變得更加謹慎。所以，IoT PaaS客戶數量與開發者數量增長的局面下，仍然無法扭轉IoT PaaS營收下滑。2022年第一季度，塗鴉智慧總營收為5530萬美元，同比下降2。7%，直接原因是受物聯網PaaS收入減少所致。2022年第一季度，IoT PaaS收入為4180萬美元，同比下降16%。能看出，因物聯網PaaS收入減少，直接拖累整體營收。

營收面臨增長壓力的同時，虧損規模則呈現擴大的局面。2022年第一季度營業利潤率為負100。3%，該季度淨虧損為5500萬美元，而2021年同期為4050萬美元；非公認會計原則淨虧損為3730萬美元，而2021年同期為2380萬美元。2020年虧損6690萬美元，2021年虧損增加了1。085億美元，淨虧損達到1。754億美元。

2022年Q1客戶數約3900家，同比增長29%；IoT PaaS客戶為2600家，同比增長21%。只是使用者規模增長，但透過營收下降來看，客戶價值偏弱，且對營收貢獻依賴於優質客戶。資料顯示，2022年第一季度，IoT PaaS優質客戶303個，他們為IoT PaaS合計貢獻了約85。6%的收入。與客戶穩步增長不同的是營收低迷，顯示出無效使用者居多，未能創造價值。亮點在於IoT PaaS業務的淨收入擴張率（DBNER）為122%。

最後

物聯網作為資訊科技發展重要方向，數以百億的智慧裝置、邊緣裝置部署在各個角落驅動全社會智慧化升級，對於紮根物聯網垂直行業應用的企業來說，幫助各行業更快地進行數字化轉型和創新的同時，也會迎來發展機遇，物聯網將為他們打開了更廣闊的業績增長空間。