4季度回顧

四季度市場發生了一些積極的變化，防疫政策朝著不斷最佳化的方向發生變化，儘管參考國外經驗，這個過程不會一帆風順，但是方向是確定的。短期的陣痛，為了中長期對經濟生活的影響降到最小，會帶動居民就業、收入和消費的改善。地產政策也出現了不斷改善的訊號，首先是供給端，支援房企融資和“保交樓”政策持續推進，居民資產負債表得以修復，房地產產業鏈上的工業企業經營也得到了修復。外部環境來看，俄烏衝突出現了緩和的跡象，美國通脹低預期，預計加息節奏將有所放緩，人民幣急貶的壓力得到緩解，外部流動性有所改善。

運作回顧

四季度本基金繼續重倉業績持續釋放的新能源汽車產業鏈上游，且該環節在整個產業鏈的利潤份額仍然有較長的持續性。系統性風險解除 後，未來繼續看好行業的估值修復邏輯演繹。

截至2022年12月31日，長安裕盛、長安鑫禧的權益投資佔比分別為90。13%、90。70%；基金於四季度略微降低了權益倉位，前十大重倉股倉位佔比分別為88。12%、88。03%，

持倉集中度進一步提升，且集中於鋰礦礦冶一體化相關企業。

長安裕盛持倉

長安鑫禧持倉

資料來源：基金產品定期報告，截至2022/12/31。

後市展望

袁葦

長安裕盛&長安鑫禧

基金經理

特斯拉今年年初的降價刺激了國內新能源車的整體消費需求，從而帶動上游原料鋰資源的需求預期轉暖。隨著鋰價逐步企穩，全年價格中樞仍將維持高位，鋰礦板塊的反彈或許已箭在弦上。

展望今年全年新能源汽車的全球銷量、銷售滲透率，我覺得大家可以更樂觀一些，對鋰礦板塊的預期也是一樣。

市場對於我國經濟增長的內生動力充滿期待，已經開始卯足勁兒交易經濟企穩復甦、企業利潤修復的預期。

在我看來，鋰價不會形成趨勢性回落，而是長期高位執行，並且高位區間震盪的持續時間比市場預期長很多，足以使相關上市公司的利潤持續爆發。

產品後續策略

本基金主要採用行業輪動策略，尋找市場中未來潛在收益風險價效比最高的1~2個行業，配置其中具有突出優勢的個股。從細分行業的投資邏輯和未來景氣角度切入，在優秀的子行業賽道中尋找具備競爭優勢和競爭壁壘的細分龍頭企業，批次佈局領域內的優質細分龍頭公司。

橫向比較全市場各個細分行業，鋰礦板塊整體的上漲空間、板塊相關企業的成長性等都具有突出優勢，面對整體環境較高的不確定性，鋰礦板塊的確定性顯得彌足珍貴，因此我們現階段仍將聚焦該板塊，

分享分歧走向一致、估值體系重塑帶來的投資機會。

資料來源：基金產品定期報告。

長安裕盛A成立於2017年11月29日，袁葦自2021年7月7日起任職，2018-2022年淨值增長表現分別為-7。18%、17。73%、36。49%、-18。29%、-26。35%；同期業績比較基準-15。02%、20。13%、16。23%、-4。80%、-14。09%。

長安鑫禧A成立於2018年2月7日，袁葦自2021年9月22日起任職，2019-2022年淨值增長表現分別為12。99%、7。28%、-16。87%、-27。01%；同期業績比較基準20。13%、16。23%、-4。80%、-14。09%。

袁葦在管同類產品：長安鑫興A成立於2017年11月29日，劉學通自2021年11月23日起任職，袁葦自2022年8月22日起任職，2018年-2022年淨值增長表現分別為-16。14%、41。56%、49。35%、8。72%、-20。92%；

同期業績比較基準收益率為-11。03%、17。99%、13。50%、-1。21%、-10。80%。

風險提示：上述觀點僅代表長安基金觀點，不構成針對個人的投資建議，也不表明本公司對投資做出任何判斷或傾向意見。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應謹慎投資，並根據風險自擔的原則，自行承擔投資風險。基金有風險，投資需謹慎。

釋出於：上海